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东山精密 FCC 监管电话会的主要内容是什么？
本次电话会主要回应市场对东山精密股价波动的担忧，核心涉及光模块和PCB两条业务线。公司强调美国FCC可能出台的光模块物料来源新规是市场主要担忧，同时强调一线客户仍催交订单，并正积极拓展客户、协调物料。光模块业务方面，公司自制光芯片可缓解缺货影响，但毛利率未明确指引；产品规划上，当前及下一年度以800G为主，1.6T逐步放量，预计2028年成为主力，但3.2T、6.4T等远期产品存在不确定性。PCB业务方面，订单超预期，成为AI业务新增增长动力，但未披露收入规模与盈利水平。
光模块和PCB行业的发展趋势如何？
光模块行业发展趋势上，800G仍是主流，1.6T逐步放量，预计2028年成为主力，但3.2T、6.4T等远期产品存在不确定性。供应链方面，DSB芯片紧缺仍是瓶颈，海外云厂商正协助供应商协调资源。PCB行业方面，AI业务带来新增增长动力，订单超预期，但产能利用率及盈利水平需持续跟踪。公司考虑将部分PCB装配工序移至美国，但需核算成本且不能等同于FCC合规。
研报对东山精密哪些业务进行了重点分析？
研报重点分析了东山精密的光模块和PCB业务。光模块方面，关注成本结构（光芯片占成本仅1%-2%）、产品规划（800G为主，1.6T逐步放量）、客户拓展（从1-2家至更多云服务商）及芯片外售（以CW方向为主）。PCB方面，关注订单与产能（超预期，成为AI业务增长动力）、海外布局（考虑将部分装配工序移至美国）及盈利水平（未披露）。
当前市场对东山精密的判断是什么？
当前市场对东山精密的判断主要围绕FCC监管风险和业务进展。FCC可能出台的光模块物料来源新规是核心担忧，但公司强调一线客户仍催交订单，并正积极应对。光模块和PCB业务增长受物料供给和客户验证阶段影响，当前订单转化为收入仍需时间。海外生产调整需验证客户接受度、投产时间与成本。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括：FCC监管变化存在不确定性，不可忽略；光模块和PCB增长均受物料供给、客户验证阶段影响，当前订单转化为收入仍需时间；海外生产调整需验证客户接受度、投产时间与成本；部分业务进展（如客户拓展、芯片外售）处于非确定性阶段，不能过度放大。需跟踪新客批量订单、DSB物料到位、1.6T收入与良率，以及PCB新增产能订单支撑、现金流变化。需核实FCC正式文件、客户采购条款，区分政策推演与实际执行，避免误判影响经营与业绩兑现。