核心要点总结
1. 1-2月及春节表现符合预期，复苏趋势延续
- 春节期间整体奢侈品销售表现符合预期，三大品类（轻奢、重奢、美妆）的表现差距收窄（此前重奢表现强劲而轻奢疲软）。
- 2025年，中国奢侈品市场呈现逐季改善态势，这一健康趋势延续至春节及年初至今。
- 2025年1-10月，重奢实现双位数同比增长，11月后增速有所放缓（但中国以外的亚洲市场依然稳健）。
- 美妆品类去年实现个位数增长，同时利润率改善，2026年1-2月增速预计达到个位数。
- 轻奢品类2025年同比下滑（第四季度改善至持平），2026年1-2月有望转正。
- 门店客流维持正增长，但增速放缓，且客流基数更高：2025年二/三/四季度客流分别增长11%/9%/8%，2026年1-2月降至个位数。
2. 2026年展望
- 专家预计2026年三大品类将实现个位数增长，其中轻奢的同比基数压力更小。
- 预计2026年全品类实现个位数增长，这意味着品类间增长差距将收窄，而2025年重奢和美妆表现领先，轻奢则相对滞后。
3. 消费者偏好转变
- 消费者钱包份额从奢侈品/高端商品转向体验式消费，同时从奢侈品牌转向轻奢品牌（如蔻驰、朗雯、桑德罗、拉夫劳伦），这些品牌被认为性价比更高。
- 消费者对国产品牌的偏好大幅提升，一项调查显示，对时尚/服饰国产品牌的偏好从2021年的约20%跃升至2025年的约65%。
- 专家评论，老铺黄金等国产品牌崛起，从国际品牌手中夺取了约5%的市场份额（据国际品牌管理层评论），或占购物中心运营商评论中约15%的份额。
4. 全球奢侈品品牌在华表现点评
- 专家预计路威酩轩集团（LVMH）2026年轻奢业务基数改善后将实现稳健增长；迪奥（Dior）伴随营销投入和稳定管理团队实现复苏；爱马仕（Hermès）保持稳健增长；博柏利（Burberry）表现改善；开云集团（Kering）仍面临压力，古驰（Gucci）复苏尚需时日。
- 海瑞温斯顿（Harry Winston）和格拉夫（Graff）是去年两大赢家，凭借更宽的价格带吸引新客户；VCA（梵克雅宝）依然强劲，在品牌权益方面表现稳定。
- 卡地亚（Cartier）去年男表表现突出，女表复苏缓慢；宝格丽（Bulgari）因蛇年生肖款面临客群挑战；蒂芙尼（Tiffany）仍处于转型期；布契拉提（Buccellati）表现稳健但规模仍小。
5. 品牌核心策略
