沪镍&不锈钢早报

沪镍观点

1. 基本面：外盘显弱势，供应端印尼高冰镍产量收缩，国内电积镍同环比双降，但LME库存续增至28.5万吨高位；需求端不锈钢“金九”旺季不及预期，300系钢厂亏损、排产下调，三元电池用镍增量有限。主要事件包括必和必拓出售澳洲镍资产，印尼矿端配额政策不明朗，菲律宾雨季具备成本支撑。预计沪镍延续底部区间震荡，方向性突破需等待印尼配额明确或需求端实质改善。偏空。
2. 基差：现货122200，基差3450，偏多。
3. 库存：LME库存284178吨，上交所仓单90558吨，减少277吨，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2611，20均线以下，震荡偏弱格局未改，12万一线已跌破。

不锈钢观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应充足，库存高位，矿价暂稳，镍铁价格跌幅收窄，成本线支撑偏弱，不锈钢库存小幅回落，金九银十需求证伪。偏空。
2. 基差：不锈钢平均价格15137.5，基差1682.5，偏多。
3. 库存：期货仓单65189吨，减少307吨，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 结论：不锈钢2611，20均线上下波动，震荡偏弱运行。

关键数据

• 沪镍库存：上期所库存107495吨，期中期货库存90835吨，分别减少584吨和1683吨。
• 不锈钢库存：无锡库存58.12万吨，佛山库存35.6万吨，全国库存116.23万吨，环比上升2.06万吨，其中300系库存66.75万吨，环比上升0.74万吨。
• 镍矿、镍铁价格：数据来源Mysteel、Wind、大越期货研发中心。
• 镍进口成本测算：数据来源Mysteel、Wind、大越期货研发中心。