东吴电新 碳酸锂周度更新 9.25-10.1 本周进一步去库 锂价下跌

碳酸锂市场分析总结

价格行情

本周碳酸锂现货、精矿价格均出现下跌。SMM电池级碳酸锂价格12.3万元/吨，周环比下降9.2%；锂辉石精矿（CIF中国）价格1735美元/吨，周环比下降8.7%。期货主力合约LC2701收盘价11.8万元，周环比下降5%。

库存情况

SMM碳酸锂新口径库存14.9万吨，本周去库0.4万吨。具体分布如下：

• 上游库存：3.1万吨，环减0.03万吨
• 正极厂库存：5.1万吨，环增0.15万吨
• 电芯厂及其他库存：2.0万吨，环减0.03万吨
• 贸易商库存：4.7万吨，环减0.5万吨 仓单量3.2万手，周环比下降4%。

产量数据

本周碳酸锂总产量增加203吨至2.6万吨，其中：

• 辉石提锂产量：14240吨，环增557吨
• 盐湖产量：6088吨，环减240吨
• 云母提锂产量：2892吨，环增155吨
• 回收料提锂产量：2721吨，环减269吨

市场分析

情绪面冲击延续价格承压，但供给紧缺逻辑不变。市场担忧隐性库存压力及下游排产、明年需求，但基本面显示旺季供需仍偏紧。9月以来国内锂盐检修产能陆续恢复，叠加津巴布韦部分货船到港，锂盐产量抬升，但整体有效供给弹性有限。10月下游排产环比微增，旺季趋势延续。年度看，2026-2027年碳酸锂供给紧平衡，2027年价格中枢预计12万/吨左右。

投资建议

看好具备优质资源且利润弹性较大的公司，重点推荐赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、永兴材料、天齐锂业、中矿资源、华友钴业、雅化集团、藏格矿业，关注盐湖股份。