电子行业点评报告：三星电机再签长协，国内MLCC原厂Q3涨价有望兑现

三星电机与全球大型客户签署超2850亿韩元MLCC及电感供货合同，累计锁定4份延伸至2027年底的长协订单，总金额达2.11万亿韩元，显示AI服务器级别MLCC需求紧缺。此举印证了高端MLCC产能缺口持续，进一步加剧了供需矛盾，为全球原厂涨价提供支撑，推动行业迈入“量价齐升”通道。

MLCC行业未来发展趋势显示高端产品产能缺口将持续扩大。三星锁定2027年产能，村田转产周期长，高容及以上产品供需失衡将进一步加剧。国内原厂Q3或将涨价兑现，Q3调价红利有望推动三季度业绩强劲增长，2026Q4-2027H1或将掀起新一轮涨价潮，驱动海内外产业链高景气发展。

本报告重点分析了三星电机签署长协对MLCC行业的影响、全球原厂涨价趋势、国内MLCC原厂产能及价格预期、高端MLCC供需格局变化以及行业高景气度驱动因素。通过对比三星与村田的产能规划，揭示了产能转产周期对市场的影响，并指出国内原厂Q3调价红利有望推动三季度业绩增长。

当前MLCC市场现状表现为全球原厂持续涨价，国巨、村田、太阳诱电、华新科等原厂自2026年以来多次调价，引发代理商预防性囤购。国内原厂此前处于价格洼地，Q3调价红利有望推动三季度业绩强劲增长。高端MLCC产能缺口持续，供需失衡加剧，为行业“量价齐升”奠定基础。

本报告提示AI产业发展不及预期、原材料价格上涨风险、扩产不及预期、技术研发不及预期等风险。AI产业发展放缓可能影响MLCC需求，原材料价格上涨将挤压原厂利润空间，扩产不及预期可能导致产能缺口持续，技术研发不及预期则可能影响产品竞争力。这些因素均需关注，以规避潜在风险。