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完美世界（002624.SZ）：关注三季度开始的《异环》利润释放

2026-10-07 国盛证券 杨框子
完美世界（002624.SZ）：关注三季度开始的《异环》利润释放
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《异环》的流水表现如何？

《异环》全球累计流水表现亮眼，截至2026年6月30日已超14亿元，至8月18日超20亿元，其中全球官方渠道占比超60%。进入稳态运营期后，有望随爆款卡池再次冲高，带来市场对流水预期的上修。

完美世界的赛道发展趋势如何？

完美世界所属的在线游戏赛道持续活跃，轻度MMO、二次元卡牌、模拟经营卡牌、SLG、休闲等品类需求稳定。公司新游储备丰富，涵盖多个细分领域，有望在竞争激烈的市场中保持优势地位。

研报重点分析了哪些方面？

研报重点分析了《异环》的流水表现及稳态运营期预期，同时关注了公司26Q2的财务数据，包括收入15.8亿元、归母净利润亏损2.2亿元及销售费用8.3亿元。此外，还展望了26-28年的收入与净利润预期。

当前市场对完美世界的判断是什么？

市场对完美世界的判断主要围绕《异环》的后续表现及公司新游储备展开。鉴于《异环》已进入稳态运营期且流水持续增长，市场对其未来表现持积极态度。公司丰富的游戏储备也为未来发展提供了支撑。

研报提示了哪些风险？

研报提示的主要风险包括产品上线进度不及预期、行业竞争加剧以及宏观经济波动。这些因素可能对公司新游的表现及整体业绩产生影响，需持续关注市场动态及行业竞争格局变化。