杭州银行2026年中报点评：息差企稳回升，资产质量保持优异

杭州银行2026年中报显示，营收增速小幅回升至4.7%，主要得益于利息净收入增长19.2%和手续费净收入同比增长16.5%。归母净利润增速9.9%，略低于预期，主要受有效税率明显抬升拖累。信贷投放有所降速，总资产增速10.4%，贷款增速15.1%。净息差企稳回升，较年初上升3bp，同比上升4bp。不良率与26Q1持平，拨备覆盖率仍处行业领先水平。中期分红比例提升，中国人寿新进及增持前十大股东。

银行业整体面临息差收窄和资产质量压力，但优质银行通过负债成本控制和资产结构优化，仍能保持息差稳定。杭州银行通过存款付息率下行和资产端收益率同步下行，实现净息差回升。行业未来需关注经济复苏力度、房地产风险及信贷需求变化，头部银行凭借规模和风控优势，有望保持稳健经营。

研报指出杭州银行不良率与26Q1持平，但不良净生成率较年初下行22bp，显示风险控制能力提升。关注率小幅波动，逾期率上行13bp，但拨备覆盖率仍处行业领先水平（下降9.4pct）。非信贷资产减值准备余额下降，对利润形成适度反哺。资产质量保持优异，是杭州银行稳健经营的重要支撑。

市场对杭州银行的判断是，在银行业普遍面临挑战的背景下，杭州银行通过经营稳健和资产质量优异，展现出较强的抗风险能力。净息差企稳回升，盈利预测保持稳定，显示公司经营韧性。但需关注宏观经济环境变化对银行业整体的影响，以及房地产风险可能带来的潜在冲击。

研报提示的主要风险包括经济复苏不及预期，可能导致信贷需求下降和不良率上升；房地产风险蔓延，可能对银行资产质量造成压力；信贷需求不及预期，可能影响银行营收和息差表现。此外，有效税率上升也对净利润形成拖累，需持续关注。