9月销量受i6订单暂停拖累，MEGA与i9带动订单回升

理想汽车九月销售额及三季报前瞻

九月交付量下滑及原因

• 理想汽车9月交付量31,817辆，同比下滑6%，环比下滑16%。
• 主要原因是9月11日为配合10月下旬车型更新，暂停了“i6”SUV新订单接收，影响当月交付贡献。
• 预计“i6”SUV月销量环比下滑过半，降至7千-8千辆。
• 新一代“L6”SUV交付量预计环比增长约10%，至约11,000辆，但经销商等待时间缩短至4-6周。
• 第三季度（26财年）交付量同比增长7%，环比增长2%，达99,964辆，符合公司指引。

九月新订单量增长

• 九月新订单量连续攀升，第一、二、三、四周分别录得约1.58万、0.87万、1.94万、0.8万。
• 预计全月新订单环比增长约70%，达到约5.3万辆。
• 主要由9月2日全新“MEGA”MPV和9月16日全新旗舰“i9”SUV推出驱动。
• “MEGA”和“i9”等待时间分别为11-13周和8-10周，初期订单积压均超过1万单位。

三季报前瞻

• 预计第三季度（26财年）营收同比下降2%，但环比增长5%，达到269亿元人民币。
• 车辆毛利率将环比提升，归因于取消对旧款“L6”SUV的3.3万元人民币现金补贴，抵消成本压力。
• 预计车辆毛利率环比提升3.6个百分点至13.0%，整体毛利率达到14.6%。
• 预计季度净亏损收窄至9.64亿元人民币，环比下降43%。

全新车型发布

• 新款旗舰SUV“i9”具备后轮转向、线控转向、旋转座椅等多项差异化能力，搭载理想自主研发的“Mach M100”SoC驱动的高级自动驾驶系统。
• “i9”每月交付量可能达到~4000-5000台，但可能蚕食部分“i8”的销量。
• 焕新版“MEGA”MPV起步价格下调至51万元人民币，主要升级包括防倾杆、后轮转向和升级后的自动驾驶系统，不可取消订单已超过10,000台。