财富驱动增长，整体表现稳健——国元证券2026年中报点评

2026-09-29 中原证券华仔

国元证券2026年中报概况：公司上半年实现营业收入39.45亿元（同比+16.16%），归母净利润17.03亿元（同比+21.25%），基本每股收益0.39元（同比+21.88%），加权平均净资产收益率4.42%（同比+0.69个百分点）。拟10派1.00元（含税）。

点评：

收入结构变化：投资收益（含公允价值变动）及其他收入占比提升，经纪、投行、资管、利息净收入占比下降。投资收益占比提升明显，经纪和利息收入占比下降系被动。
经纪业务：合并口径手续费净收入同比+32.40%。聚焦买方投顾转型，扩大客户基础，深化银行渠道合作。代理买卖证券业务净收入同比+31.77%，期货经纪业务净收入同比+47.25%。
投行业务：合并口径手续费净收入同比-33.03%。股权融资项目数量同比+79.53%，但质量下降；债券主承销金额同比+24.74%。
资管业务：合并口径手续费净收入同比-5.41%。资管总规模同比+23.18%。公募基金业务平稳，私募基金子公司国元股权在管规模同比+1.67%，营业收入同比+298.81%。
自营及另类投资：合并口径投资收益（含公允价值变动）同比+6.01%。自营投资收入同比+0.87%。另类投资子公司国元创新营业收入同比+52.51%，主要得益于金融产品投资和PIPE业务。
利息净收入：合并口径同比+17.93%。两融余额同比+13.78%，融出资金利息收入同比+18.54%。股票质押规模持续压降，利息收入同比-52.08%。

投资建议：公司经营业绩持续增长，发展态势向好，资本实力和业务指标排名靠前，盈利能力稳定。预计2026年、2027年EPS分别为0.59元、0.63元，BVPS分别为9.07元、9.40元，对应P/B分别为0.79倍、0.76倍，维持“增持”评级。

风险提示：权益及固收市场环境转弱、股价短期波动、政策效果不及预期、超预期事件。

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猜你想问

国元证券2026年中报核心数据有哪些？

国元证券2026年中报显示，公司上半年实现营业收入39.45亿元，同比增长16.16%；归母净利润17.03亿元，同比增长21.25%；基本每股收益0.39元，同比增长21.88%；加权平均净资产收益率4.42%，同比提升0.69个百分点。公司拟每10股派发现金股利1.00元（含税）。

国元证券2026年中报行业发展趋势如何？

国元证券2026年中报显示，投资收益及其他收入占比提升，经纪、投行业务收入占比下降，反映行业向财富管理转型趋势。经纪业务手续费净收入增长，但投行业务受股权融资项目质量下降影响收入下滑，显示行业竞争加剧，头部券商优势明显。

国元证券2026年中报重点分析方向是什么？

国元证券2026年中报重点分析了收入结构变化、业务板块表现及风险因素。报告指出投资收益占比提升是主要亮点，但需关注经纪、投行业务转型压力。资管业务规模增长，私募子公司表现突出，自营投资稳健，两融业务受股票质押压降影响利息收入下滑。

国元证券2026年中报市场现状如何判断？

国元证券2026年中报显示，公司资本实力和业务指标排名靠前，盈利能力稳定，但权益及固收市场环境转弱对其业务有潜在影响。经纪业务聚焦买方投顾转型，投行业务需提升项目质量，资管业务规模持续增长，自营投资及另类投资表现稳健，整体市场环境对券商业务存在不确定性。

国元证券2026年中报有哪些风险提示？

国元证券2026年中报提示，主要风险包括权益及固收市场环境转弱可能影响业务收入，股价短期波动增加估值不确定性，政策效果不及预期可能影响业务发展，以及超预期事件如监管政策调整等可能带来的影响。公司需关注市场波动对业务的影响，并持续优化业务结构以应对风险。