硬脂酸行业月度报告

市场逻辑

• 原料端：马来西亚棕榈油增产累库，国内集中到港，库存高企，下游需求偏弱，棕榈油价格高位震荡下跌。
• 供应端：硬脂酸工厂装置运行正常，进口品牌补充，市场供应充足。
• 需求端：下游刚需补仓，双节前采买积极性不高，消化库存为主，需求面支撑力度不足。

第一章 本期市场概述

• 本期硬脂酸市场高位运行，华东国产一级硬脂酸均价9685元/吨，环比涨幅2.57%；华东进口主流硬脂酸均价9900元/吨，环比涨幅2.06%。
• 华东地区国产一级硬脂酸环比涨幅4.90%，进口主流硬脂酸环比涨幅5.66%，主要因原料市场坚挺，成本端支撑强，下游受买涨情绪影响，成交氛围提升。

第二章 月度供需平衡分析及预测

• 供需平衡关系为供大于需，供需差为正值，对行情支撑较弱。
• 供应端：工厂装置运行稳定，供应充足；未来10产量预计10.10万吨，进口补充，整体供应面充足。
• 需求端：下游刚需采买，谨慎补库，需求较之前月份有所增涨，但原料高价抑制采买动力。

第三章 成本利润分析

• 3.1 国产硬脂酸装置理论利润分析：
  • 本期华东国产一级硬脂酸理论利润为-312元/吨，环比增涨284元/吨，涨幅47.65%。
  • 原料52度棕榈油均价环比增加224元/吨，涨幅2.42%；硬脂酸均价环比增加475元/吨，涨幅4.90%。
  • 利润有所修复但仍为负值，因硬脂酸价格上涨幅度大于原料涨幅。
• 3.2 产业链价值传导分析：
  • 硬脂酸及下游产业链利润不高，终端产品价格不高，硬脂酸原料价格坚挺，硬脂酸锌及硬脂酸钙利润较少。

第四章 供应分析

• 4.1 产量及产能利用率分析：
  • 本期硬脂酸产量增加，产能利用率提升至46.25%，较上期涨幅6.71%。
  • 工厂装置负荷不高但运行稳定，供应充足。

第五章 需求分析

• 5.1 国内下游需求分析：
  • 硬脂酸锌市场：山东现货主流成交均价12825元/吨，较上期涨幅4.48%。
  • 硬脂酸钙市场：山东现货主流成交均价10725元/吨，较上期涨幅5.41%。
  • 原料硬脂酸价格涨幅较多，硬脂酸锌及钙价格随之下跌，但受终端PVC硬制品企业利润影响，价格涨幅有限。

第七章 进出口分析

• 7.1 进口分析：
  • 8月硬脂酸进口量2.58万吨，环比涨幅57.32%。
  • 主要进口国家为印度尼西亚、马来西亚等，因生产稳定、资源丰富、运输方便。
• 7.2 出口分析：
  • 8月硬脂酸出口量0.61万吨，环比增涨19.61%。
  • 国外利润仍较高，出口存较大利润空间。

第八章 下月市场展望

• 8.1 供需展望及心态调查：
  • 供需差预计未来三个月持续为正，下游采买谨慎，少量多次为主。
  • 市场参与者心态：10%看跌，60%看涨，30%看稳。
  • 看跌者：下游开工负荷提升缓慢，成本端缺乏有力支撑。
  • 看涨者：棕榈油受地缘因素及厄尔尼诺影响存支撑，主产国进入减产季，原料或有上涨可能。
  • 看稳者：成本端与需求端博弈延续，价格稳定有助于下游下单。
• 8.2 后市预测：
  • 10月：硬脂酸市场高位运行，预计华东国产一级硬脂酸10200元/吨。
  • 未来三月：预计09月均价10200元/吨，10月均价10300元/吨，11月均价10300元/吨。

下期关注点

• 原料棕榈油价格高位运行，硬脂酸市场存有较强支撑。

第九章 方法论

• 价格标准：数据采集科学有效，参考权威机构数据，来源注明。
• 发送时间：每月最后一个工作日。
• 月均价：当月内发布价格的算数平均值。
• 月累计涨跌值：报告当日收盘价格与上月末收盘价格的差。
• 产量：行业月度产量数据，样本覆盖率110%。
• 成本：日度数据，原料成本与生产费用之和。
• 利润：日度数据，市场价格与成本之差。
• 产能利用率：月度行业均值，计算方式为产量/产能，样本覆盖率110%。
• 产能：年有效产能/360*月自然天数。
• 商品价格预测方法论：基于市场分析研究体系和经济学理论模型，选取影响因子，建立预测模型。

第十章 声明

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