出口链：2026M8造纸板块延续较高景气度，卫浴跌幅继续收窄

根据报告，M8造纸板块延续正增长，纸浆纸及其制品、纸箱类、漂白纸及纸板均实现正增长，其中纸箱类同比+9%，漂白纸及纸板同比+13%，增速较M7提升，板块整体维持较高景气度。这表明造纸行业在当前市场环境下仍保持较强的发展势头，多个细分品类表现亮眼，企业盈利能力有望得到支撑。

家居板块表现分化，其中弹簧床垫同比+22%，较M7的-1%明显改善；沙发、办公桌椅分别同比+6%、+14%，其中办公桌椅增速提速。这些数据反映出消费者对家居产品的需求有所回升，特别是床垫和办公家具类产品，企业需关注市场需求的持续变化，及时调整产品策略。

卫浴板块同比-34%，降幅较M7的-54%收窄。这一变化可能与企业积极调整产品结构、提升产品附加值有关，同时也可能与市场对卫浴产品的需求逐步恢复有关。尽管仍处于负增长状态，但跌幅收窄显示出行业正在逐步走出困境，未来有望实现稳定增长。

轻工制造行业整体稳健，造纸板块表现强劲，家居板块部分品类增长显著，其他板块如保温杯、塑料餐具、电子烟等表现平稳。这表明轻工制造行业在当前经济环境下仍具备较强的抗风险能力，未来发展趋势向好，企业需关注技术创新和市场需求变化，提升产品竞争力。

研报提示的主要风险包括宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性等。这些因素可能对轻工制造行业的经营业绩产生影响，企业需加强风险管理，密切关注市场动态，及时调整经营策略，以应对潜在的市场风险。