出口链：2026M7，造纸板块延续正增长，电子烟跌幅显著收窄

根据报告，2026M7造纸板块延续正增长态势，但增速有所放缓。纸浆、纸及其制品同比+10%，保持双位数增长；纸箱类同比+7%，漂白纸及纸板同比+6%，均实现稳健增长。这表明造纸行业整体保持积极态势，但增长动力有所减弱。

家居板块表现较为分化，其中沙发、办公桌椅、PVC地板等品类表现较好，同比分别增长7%、6%、3%。电子烟降幅进一步收窄至-1%，较M6的-10%有明显改善。但卫浴板块同比-54%，褥垫同比-4%出现下滑。整体来看，家居板块内部差异较大，部分品类展现韧性。

报告重点分析了纸浆纸及其制品、纸箱类、漂白纸及纸板等纸制品品类，均实现正增长。此外，沙发、办公桌椅、PVC地板、保温杯及塑料餐具等家居用品表现突出，电子烟降幅收窄也值得关注。这些品类成为报告中的亮点，反映了行业结构性机会。

当前轻工制造市场呈现造纸板块稳健增长、家居板块分化、其他板块整体稳健的特点。造纸板块增速放缓但仍保持正增长，家居板块部分品类展现韧性但存在下滑风险，保温杯等品类延续双位数增长。整体来看，轻工制造市场在2026M7表现分化，结构性机会与挑战并存。

报告提示的主要风险因素包括宏观经济波动可能影响需求，原材料价格波动可能压缩利润空间，汇率波动带来成本压力，以及关税不确定性可能影响出口业务。这些因素需引起投资者关注，可能对行业整体表现产生一定影响。