金融期权日度策略报告

金融期权日度策略报告

行情回顾

A股三大指数集体低开低走，市场呈现放量普跌。上证指数收于3823.62点，下跌1.67%；深证成指收于12858.75点，下跌3.44%；创业板指收于3139.82点，下跌4.53%。成交额约1.70万亿元，较前一交易日放量约476亿元。市场约4554家下跌、898家上涨、105家平盘。

盘面表现

汽车整车、小家电、猪肉、养鸡、电力和部分网络安全主题相对活跃；元件、通信设备、电子化学品、半导体、消费电子、贵金属和部分有色方向跌幅靠前。

重要资讯

1. 国家统计局公布，2026年1—8月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.7%，营业收入同比增长6.6%，8月份单月利润同比增长4.2%。
2. 中美经贸团队公布第八轮经贸磋商有关共识，双方就贸易理事会工作规程、“300亿对300亿”对等降税框架职责文件及降税产品清单等达成共识，中方自美进口煤炭关税将纳入相关对等降税框架。

市场逻辑

节前流动性边际转紧、海外利率重定价、国内政策落地尚未兑现，三者叠加导致成长与科技板块集中杀估值。指数集体低开低走且成交放大，卖盘来自主动减仓。深证成指、创业板指、科创50跌幅明显大于上证指数，成长板块集中杀估值。汽车整车、小家电、猪肉、电力相对活跃但方向分散，呈现防御性资金腾挪特征。深市与成长风格跌幅显著放大，反映本轮调整的核心矛盾为估值压缩而非盈利预期下修，后续反弹也将以成长弹性更大为特征。1—8月规模以上工业利润同比增长15.7%，8月单月同比增长4.2%，但行业间严重分化——电子与高技术制造业利润增速高，黑色金属冶炼行业利润同比下降62.4%。高技术制造业的利润贡献率上升是已经验证的盈利改善信号，但传统制造业尤其是钢铁链条仍在恶化。海外利率冲击仍在发酵，美元实际利率继续上行将进一步压制成长板块估值修复空间；地缘风险缓和则会反向形成支撑。

策略建议

1. 有股票或股指期货多头持仓、担心节后波动放大，采用保护性看跌价差或买入看跌保护。
2. 无底仓、判断市场仍偏弱，采用熊市看跌价差（买入较高执行价看跌+卖出较低执行价看跌）。
3. 无底仓、判断市场可能反弹，采用牛差（买入较低执行价看涨+卖出较高执行价看涨）。
4. 节前事件风险带来上下双向大波动但方向不明确、隐含波动率分位数偏低，采用买入跨式。

相关期权合约

上证50股指期权——000016
中证1000股指期权——000852
科创50ETF期权——588000
科创50ETF期权——588080