新能源及有色金属日报：双硅走势分化，供需持续博弈

工业硅

• 市场分析：2026年9月28日，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2611收于8470元/吨，较前一日结算价下跌85元/吨（-0.99%）。主力合约持仓33.29万手，仓单总数33584手，较前一日增加334手。现货价格持稳，华东通氧553#硅报价9400-9500元/吨，421#硅报价9500-9600元/吨，新疆通氧553#硅报价8700-8900元/吨，99硅报价8700-8900元/吨。SMM统计9月24日社会库存45.8万吨，较上周小幅减少。
• 供需分析：供应端现货价格稳定，库存边际去库带来一定利好。消费端下游多晶硅需求持续弱势，硅片厂优先去库，有机硅、铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主。
• 策略：工业硅前期大厂减产效果已落地，价格涨幅基本兑现。需求端多晶硅有减产预期，若减产落地预计工业硅价格承压运行。库存端持续小幅去库，基本面边际改善，成本支撑仍存，短期内预计价格维持区间震荡。
• 风险：政策端扰动、多晶硅企业开工变化、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 市场分析：2026年9月28日，多晶硅期货主力合约2611震荡上涨，收于36975元/吨，较前一日变化0.07%。主力合约持仓9.49万手，成交4.96万手。现货价格上涨，N型料报价39.55-42.35元/千克，n型颗粒硅报价39.00-40.00元/千克。SMM统计多晶硅库存33.00万吨，环比增加3.50%；硅片库存26.97GW，环比减少13.80%；周度产量26900.00吨，环比变化-0.40%；硅片产量13.57GW，环比变化7.30%。
• 供需分析：硅片方面，国内N型18Xmm硅片报价1.00元/片，N型210mm硅片报价1.13元/片，N型210R硅片报价1.04元/片。电池片方面，PERC182电池片报价0.27元/W，PERC210电池片报价0.28元/W，TopconM10电池片报价0.30元/W，Topcon G12电池片报价0.29元/W，Topcon210RN电池片报价0.31元/W，HJT210半片电池报价0.37元/W。组件方面，PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.70-0.71元/W，N型210mm主流成交价0.72-0.73元/W。
• 策略：多晶硅供应端有政策端托底，丰水期进入尾声，预期收缩。需求及库存端持续弱势，无明显好转。价格涨跌主要取决于供需博弈，减产效果短期内难以预见。短期关注现货报价与成交情况以及库存去化进度，中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果，预计价格维持震荡。
• 风险：供需博弈情况、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响。