《有色》日报

2026-09-29 广发期货 Andy Yang 杨敏

市场表现：主力LC2701期货延续跌势，跌破12万关键支撑位，下跌5.69%收于119040，受全球加息周期、美债市场波动及国庆节前资金避险等多重因素影响，市场情绪悲观。
基本面：
- 供应：锂盐供应预计增加，锂辉石和盐湖提锂增加为主，云母提锂相对稳定，原料逐步到港，锂辉石冶炼产量有所恢复，上周碳酸锂产量减少。
- 需求：中短期需求韧性仍存，三季度需求持续增量，9月虽有大厂下调部分排产，但电池排产整体维持环增，对碳酸锂实际消费承接力度较强。铁锂排产环增，三元锂排产下调。
- 库存：社会库存整体去化，上游和贸易环节去库，正极厂和电芯库存增加，仓单连续减少后昨日小幅增加。
结论：宏观和板块共振导致市场情绪偏悲观，空头交易和远期需求下修预期压制较强，但短期现实韧性仍存，现货流通偏紧，升贴水维持偏强，社库去化趋势持续。主力跌破12万支撑后短期技术阻力强化，长假临近资金避险增加，单边风险较大。短期预计盘面偏弱调整，单边暂时观望，等待需求和库存信号兑现后再建仓，前期正套继续持有。

市场表现：今年以来锌价表现不俗，LME锌尤为突出。
驱动因素：低估值、矿端偏紧格局及地域性错配格局。
基本面：
- 供应：锌矿TC、硫酸价格下滑，冶炼企业利润恶化，国内矿山进入生产淡季，后续锌锭产量难有显著增幅。
- 需求：旺季表现相对一般，三大加工行业成品库存高位，终端需求受抑制。
- 库存：地域性失衡格局阶段性缓和，但长期难逆转，国内冶炼厂份额上行或导致未来出口空间更频繁开启。
结论：短期锌价已反映积极因素，长期地域性失衡格局仍为价格驱动因素。建议等待调整充分后再入场，核心关注LME基差变化、锌锭进出口盈亏变化，主力关注25500-26000支撑。

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猜你想问

《有色》日报研报主要分析了哪些行业？

研报主要分析了碳酸锂、镍、不锈钢、锌、铜、铝及铝合金等有色金属行业。其中，对碳酸锂和锌的市场表现、基本面及库存进行了详细分析，其他金属则提及观点缺失或未深入探讨。

碳酸锂当前的市场表现如何？

碳酸锂主力LC2701期货延续跌势，跌破12万关键支撑位，下跌5.69%收于119040。受全球加息周期、美债市场波动及国庆节前资金避险等多重因素影响，市场情绪悲观。锂盐供应预计增加，中短期需求韧性仍存，社会库存整体去化，但正极厂和电芯库存增加，仓单连续减少后昨日小幅增加。

锌行业的发展趋势是什么？

锌行业短期表现不俗，LME锌尤为突出，主要驱动因素包括低估值、矿端偏紧格局及地域性错配格局。锌矿TC、硫酸价格下滑导致冶炼企业利润恶化，国内矿山进入生产淡季，后续锌锭产量难有显著增幅。三大加工行业成品库存高位，终端需求受抑制，但地域性失衡格局阶段性缓和，长期仍为价格驱动因素。

研报对有色金属行业的重点分析方向是什么？

研报重点分析了碳酸锂和锌的市场表现、基本面及库存情况。对碳酸锂，关注其期货价格走势、供应增加预期、需求韧性及库存变化；对锌，则分析其估值驱动因素、供应端压力、需求端表现及库存的地域性失衡格局。其他金属如镍、不锈钢、铜、铝及铝合金的分析则提及观点缺失或未深入探讨。

研报提示了哪些相关风险？

研报指出，宏观和板块共振导致有色金属市场情绪偏悲观，空头交易和远期需求下修预期压制较强。碳酸锂主力跌破12万支撑后短期技术阻力强化，长假临近资金避险增加，单边风险较大。锌行业长期地域性失衡格局仍为价格驱动因素，建议等待调整充分后再入场。此外，需关注LME基差变化、锌锭进出口盈亏变化等市场动态。