2026年9月25日金融地产宏观及市场专题纪要

一、宏观政策与全球监管动向

• 国内货币政策：中国人民银行三季度货委会会议明确继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期调节力度，删除“跨周期”表述，保留“逆周期”，显示对内需压力的关注，下半年经济增长需货币政策呵护。会议延续政治局会议“动能向新、结构向优”目标，提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，并要求从宏观审慎角度观察债市运行、关注长期收益率变化。汇率部分首次提出“防范市场羊群效应和非理性预期的自我强化”，指向近期人民币单边升值趋势，明确“重斜率、不控方向”态度。
• 全球金融与加密监管：美联储公布稳定币发行机构监管提案，推进加密货币规则制定。

二、重点行业与市场事件

• 有色金属行业（铜）：全球最大铜矿Escondida因事故暂停运营，叠加工会谈判罢工风险，全球铜矿端生产扰动持续，铜价顶着美国紧缩预期保持高位运行。国内铜股票走势显著弱于铜价，市场讨论股票滞涨话题，机构认为随着市场对高铜价接受程度提升，铜股票新一轮“价值发现”逐渐临近。
• 房地产行业（北京）：北京现房销售细则要点包括：土地出让金首付50%、可分期两年，新预售需主体结构封顶，按8月28日（828）是否取得工规证进行新老划断，允许828前拿地项目按老政策预售，828后取得预售证项目竣备后放按揭，订金比例1%，整体口径比之前武汉网传版更为严格。

三、重点公司推荐与观点

• 华通线缆：相关机构作出重大推荐，认为其未来有望“老树开新花”，从“老登”转型“小登”，作为非洲电解铝龙头具备超强阿尔法属性，新兴产业将打开成长空间，未来非洲布局将远超市场预期，展望未来该公司不仅可实现几十亿净利润，估值也有望大幅提升。