2026年9月19日金融地产与宏观市场会议纪要

一、核心结论

1. 9月13日当周，晋陕蒙煤矿产量及产能利用率同比环比双降，各省份表现存在分化。
2. 大摩研报预判国内先进封装赛道2029年市场规模达千亿级，复合增速13%。

二、重点公司与事件

1. 煤炭行业市场数据 （1）整体情况：截至9月13日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2605万吨，同比下降4.3%，环比下降0.3%；产能利用率78.8%，同比下降3.5个百分点，环比下降0.2个百分点。 （2）分省份情况： ① 山西：周度产量772万吨，同比下降12.2%，环比增长0.3%；产能利用率63.1%，同比下降8.5个百分点，环比增长0.2个百分点。 ② 内蒙古：周度产量1180万吨，同比下降1.0%，环比下降1.1%；产能利用率87.5%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.9个百分点。 ③ 陕西：周度产量653万吨，同比增长0.1%，环比增长0.3%；产能利用率89%，同比增长0.1个百分点，环比增长0.3个百分点。

2. 先进封装赛道行业研报观点 （1）整体市场规模：大摩研报指出，国内先进封装赛道2025-2029年复合增速约13%，2029年市场规模将达到千亿级别。 （2）细分赛道增速：其中Chiplet/2.5D封装复合增速高达40%。

三、后续关注

1. 晋陕蒙煤矿产量及产能利用率后续周度变化趋势。
2. 国内先进封装赛道相关政策及企业落地进展。