华西电子卜灿华团队 瀚天天成公布巨额增购合作 SiC产业景气度再度验证

根据公司9月24日公告，一客户同意增购外延片，最高销售额约9580万美元（7.5亿港币），贡献营收或超25年整体营收80%。该客户为SiC行业全球领导者，采购事项将于26年底前交付，预计为25年第一大客户全年采购量240%+。

碳化硅行业已进入高速成长期，AI、工业、消费、车规等多方位需求持续增长。预计SiC衬底需求将从25年的85亿元增长至未来约2000亿元。现阶段产能已较紧张，下半年预计更紧张，市场需求积极释放。

本报告重点分析了瀚天天成巨额增购合作的细节及其对SiC产业景气度的验证作用，同时结合天岳先进碳化硅衬底产品销量增长情况，展现了碳化硅行业上游验证行业景气度高企的态势。报告还梳理了受益标的及潜在风险。

当前碳化硅市场需求积极释放，产能已较紧张，下半年预计更紧张。SiC衬底产品销量显著增长，行业已进入高速成长期，多方位需求持续增长，预计SiC衬底需求将从25年的85亿元增长至未来约2000亿元。

本报告提示的行业风险包括行业竞争加剧风险和订单落地交付风险。随着行业高速成长，竞争可能加剧，同时订单的最终落地和交付也存在不确定性，需关注相关风险因素。