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期货-钢材&铁矿石周度策略报告

2026-09-26 汤冰华 方正中期 Angie
期货-钢材&铁矿石周度策略报告

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这份报告的核心内容是什么?

这份报告分析了螺纹钢、热卷和铁矿石的周度策略。螺纹钢方面,报告指出旺季去库加快,现货压力不大,价格难过于看空,向下空间取决于煤炭供给增量。供给端,Mysteel小样本产量低于春节期间,同比下降20%;电炉利润修复后复产加快,高炉利润改善不大,短期复产意愿不高。需求端,天气影响减弱,需求环比持续增加,同比降幅收窄,市场对旺季需求预期偏弱,成交变化不大,国庆后需求高度成为关键。库存端,去库加快,总库存同比降幅扩大至7%,低产量下10月去库问题不大,螺纹现货供应可能偏紧,钢厂有挺价动力。交易策略方面,01合约压力3180-3200元,支撑3070-3080元,短期区间思路交易,不宜过度追空。风险提示包括原料供给不及预期、旺季需求明显改善、海外钢价大幅上涨。热卷方面,报告认为供需双弱,库存偏高,短期有成本回落压力及利润压缩压力,向下空间主要看煤炭供给增量。供给端,产量持续下降,降幅偏慢,钢厂盈利率维持个位数,热卷即期利润降至-100元,河北钢厂因未亏现金流仍有复产情况。需求端,表需环比增加,同比下降10%左右,冷轧价差维持低位。库存端,去库略有加快,仍低于建材,总库存同比增幅收窄,库销比偏高,板材系品种间库存分化状态延续。交易策略方面,01合约压力3380-3400,支撑3260-3280元。板块内作为空配品种,不建议低位追空。铁矿石方面,报告指出累库压力和海运费上涨共同影响短期价格波动空间较低,高炉减产及外矿发运增加预期仍存在,基本面承压,但钢价支撑和钢厂盈利改善将限制跌幅。供给端,9月外矿发运符合季节性,同比+7%,到港增加,10月发运正常将季节性回落,但今年可能受几内亚雨季过后发运增加的影响,国内精粉产量维持低位。需求端,钢厂盈利率维持在7%附近,高炉开工缓慢回落,铁矿需求承压但尚有支撑。库存端,港口库存增加,压港下降,总库存持稳,10月累库概率较高。交易策略方面,01合约压力730-750元,支撑690-700元。高炉开工企稳前,区间反弹空配。风险提示包括海运费下跌、非主流减产增多、钢材旺季需求较强