川财研究每日复盘报告：超跌反弹，逢低均衡布局蓝筹和成长

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 超跌反弹，逢低均衡布局蓝筹和成长 证券研究报告 报告类别 । 每日复盘 报告时间 । 2017/12/11 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495651 yangouwen@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——川财研究每日复盘报告20171211 市场综述  市场表现：消费股、题材股多点开花，沪指回到3300点之上 今日沪深两市普涨，沪指收3322.20点，上涨0.98%；深成指收11143.26点，大涨1.90%。几个主要指数中，创业板指上涨1.38%，中小板指上涨1.99%，上证50上涨1.18%；今日两市成交金额约4000亿元，仍维持在相对低位。从行业角度看，28个一级行业均上涨，家电、食品、计算机分别上涨3.97%、3.47%、2.87%，领涨全市场；而纺织服装、银行、公用事业涨幅靠后，相对偏弱。从概念主题看，受实施国家大数据战略消息刺激，大数据板块集体爆发，多只个股涨停，指数大涨4.35%；新零售、区块链、云计算等上涨超3%。  短期展望：年底调整未完全结束，逢低均衡布局蓝筹和成长 今日市场出现全面的反弹，尤其是以中证100为代表的龙头白马股以及以中小板指和创业板指为代表的中小盘个股均出现大涨。但我们认为，这两日的反弹基本上属于超跌反弹，年底的中期调整未完全结束，主要是调整的原因未完全消除，本轮调整主要是因年底经济预期回落、外资和绝对收益资金平仓导致风险偏好下降以及流动性偏紧预期，当前来看，除了经济数据显示短期经济韧性较强，但更多是旺季推迟导致的外，其余两个方面的压力并未消除，上周沪深股通仍大幅流出近50亿，且当前的10年期国债收益率仍在上行逼近4%；这些因素全部要到1月份以后才会缓解。配置上，IPO核发金额下降以及国家支持大数据战略可能短期提升成长板块的风险偏好，但当前流动性紧平衡、金融去杠杆延续且IPO仍常态化以及成长相对蓝筹估值和绝对估值仍较高，全面的风格转换仍难以持续；因此建议继续均衡配置低估值蓝筹和绩优成长个股。 行业热点  家用电器：龙头股反弹较大 12月11日家电板块上涨3.97%，在28个行业中涨幅排名第1。个股方面，涨幅前三的股票分别是美的集团、小天鹅A、华帝股份，涨幅分别为6.33%、6.12%、5.78%。传统家电及小家电龙头股涨幅较大，格力电器、老板电器及海信科龙等涨幅均超过4%。主要受板块估值修复影响：自11月底以来，家电板块指数整体跌了7.1%，较上证指数跌幅的3%下浮4个多百分点，龙头板块的跌幅较大，故今日龙头股修复也较大。近期，我们认为板块的震荡依然会持续，短期内关注估值较低的上市公司。  风险提示 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/7 市场数据 结构表现 上证指数 上证50 创业板指 中小板指 中证1000 0.98% 1.18% 1.39% 1.99% 1.16% 行业表现 表现前四 家用电器 食品饮料 计算机 医药生物 3.97% 3.47% 2.87% 2.12% 表现后四 纺织服装 银行 公用事业 建筑装饰 0.16% 0.36% 0.45% 0.47% 市场强度 今日 一周平均 月度平均 市场强度 涨停个股占比 0.71% 0.64% 0.91% 跌停个股占比 0.03% 0.28% 0.60% 5%以上涨幅个股 3.54% 2.32% 2.53% 60日新高 3.16% 2.81% 4.62% 赚钱效应 全市场盈亏比 0.77% 0.22% 0.05% 上涨个股占比 78.80% 57.42% 43.48% 连续三天上涨个股占比 23.19% 11.14% 7.37% 资金活跃度 涨幅前100成交额占比 15% 12% 12% 全市场换手率 0.68% 0.70% 0.79% 上证50换手率 0.19% 0.22% 0.28% 基本面变化 利率 10年期国债收益率 隔夜shibor利率 7天逆回购利率 货币净投放 3.93%(+1.77bp) 2.69%(+8.00bp) 3.44%(+4.20bp) 200 资产价格 美元 原油 铜 螺纹钢 93.86(-0.01%) 57.31(-0.09%) 6569(-0.12%) 3912(+1.58%) 4.03.52.92.11.91.81.71.71.61.31.31.21.21.11.00.90.90.80.80.80.80.60.60.60.50.50.40.20.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5家用电器食品饮料计算机医药生物休闲服务通信汽车电子电气设备商业贸易非银金融有色金属传媒机械设备农林牧渔建筑材料综合化工交通运输采掘轻工制造国防军工钢铁房地产建筑装饰公用事业银行纺织服装 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/7 行业纵览 食品饮料 乳制品板块涨幅4.29% 今日食品饮料板块上涨3.47%，在28个行业中涨幅排名第2。个股方面，涨幅前三的股票分别是天润乳业、千禾味业和五粮液，涨幅分别为6.92%、6.57%和5.89%。乳制品和白酒板块涨幅较好，涨幅分别为4.29%和3.93%。进入11月份以来五粮液、洋河、酒鬼酒等众多企业对旗下产品纷纷调价，行业景气度提升明显。乳制品板块反弹主要源于市场行业面临重大拐点，近期我们走访了各大乳制品终端店，也验证了注册制对国产乳制品的利好已经开始显现，而国外品牌注册产品延缓对国产品牌的影响也很有限，不会有大的趋势改变，建议持续关注。 休闲服务 板块稳定上涨，关注龙头个股 今日休闲服务板块日涨幅1.87%，行业涨跌幅排名5/28。今日休闲服务板块整体大幅上涨，其中免税和酒店板块表现相对突出。个股方面，中国国旅受益于海南省建设国际旅游岛，持续优化免税购物政策的预期受到市场关注；锦江股份和首旅酒店在此前一段时期的回调后出现反弹。板块以上涨为主，涨幅前三的股票分别为锦江股份、中国国旅、九华旅游，涨幅分别为4.20%、3.94%、3.66%。跌幅前三的股票分别为云南旅游、西藏旅游、大连圣亚，跌幅分别为1.69%、1.68%、1.04%。进入四季度淡季，建议关注消费升级和行业基本面向好下细分板块的龙头个股，其中包括政策放宽、销售规模快速增长的免税板块、中端酒店市场增长空间广阔的酒店板块以及二三线城市需求旺盛、欧线增长复苏的出境游板块，相关标的：中国国旅（601888）、首旅酒店（600259）、凯撒旅游（000796）。 通信 看好物联网、光通信和通信运营 今日通信板块上涨1.8%，在申万28个行业子板块中涨幅排名6/28；通信板块上涨主要是大盘在涨；个股方面涨幅前三为移为通信（6.84%）、中兴通讯（5.55%）和ST上普（4.95%），移为通信今日上涨与因重组从7月8日开始停牌上周5首次复牌有关，中兴通讯与近期有多5G相关的行业利好有关，ST上普今日上涨与前期跌幅较大有关。建议投资者关注物联 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/7 网、光通信和通信运营的投资机会；天孚通信是光纤连接领域的龙头，公司在努力进行产品线和产能扩张，新产品线MPO连线、OSA和隔离器等有望带来利润增长，维持增持评级；金卡智能是物联网燃气表龙头，第三季度利润大增，NB-IoT燃气表市场有望在2018年大规模启动，同时公司还受益于北方的煤改气政策的推进，维持买入评级；看好中国联通移动数据业务和大数据业务的增长潜力，看好混改带来的公司效率的提升，维持中国联通买入评级。 机械设备 板块涨幅排名14/28 今日机械板块表现一般，涨幅排28个行业的第14位，截至收盘，共计有248家上涨；有1家涨停公司，是文一科技，无跌停公司。我们认为应继续关注业绩较好估值较低的工程机械、煤炭机械和煤化工设备龙头，开始关注油气设备及服务板块。轨交设备、半导体设备和智能物流设备等高端制造板块仍建议持续关注。 交通运输 航空供给侧改革，利好民航业整体业绩改善 今日交运板块报收于2895.30，日涨幅0.81%，行业涨跌幅排名19/28。板块以上涨为主，涨幅前三的股票分别为龙江交通、中远海控、顺丰控股，涨幅分别为6.20%、3.31%、3.00%。 近期，民航局发布了《关于把控运行总量调整航班结构，提升航班正点率的若干政策措施》的规定，文件的重点主要体现在提高准点率上，通过严格把控运行总量，持续改进保障能力，从而提升航班正点率。17/18年航空冬春航季已经开始执行，供给收缩。我们认为航空供给侧改革已进入实质阶段，有利于民航业整体业绩改善，相关公司有南方航空、中国国航、春秋航空等。 轻工制造 造纸集中度提升，继续看好行业龙头 今日轻工制造指数上涨0.76%，在28个子行业中涨幅排名第21。子板块中，造纸、包装印刷、家用轻工分别变动0.78%、0.57%、0.87%；个股方面，今日涨幅前三的股票分别是晨光文具、美克家居、康旗股份，涨幅分别为4.47%、4.38%、4.35%。包装纸方面，受废纸进口趋严影响，国废价格有望企稳，随着箱板瓦楞纸供给侧改革提速，利好行业龙头。文化纸方面，纸浆价格高企支撑文化纸价格提升，在供需格局 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/7 稳定的情况下，文化纸行业集中度有望继续提升。造纸板块目前已经调整一段时间，随着年底将近，消费需求有望再度扩大，看好造纸板块的反弹机会。 房地产 北京今年72块住宅用地全部“限价” 今日房地产板块上涨0.58%，市北高新涨停，光大嘉宝、冠城大通和阳光城涨幅居前，分别为5.29%、3.96%和3.93%。12月11日上证综指报收于3322.20点，日涨幅为0.98%，房地产板块跑输大盘。12月7日，北京房山两宗共有产权住房地块成交，至此2017年北京土地成交金额已达到2652.6亿元，创历史新高。值得关注的是，已经成交的67宗和未成交的5宗住宅地块，全部为共有产权住房、“限房价、竞地价”地块并配建部分自持住宅物业。 公用事业 电网板块继续领涨 今日公用事业行业上涨0.45%,行业涨幅排名26/28。个股方面，本日涨幅前三的股票分别是钱江水利、大通燃气、桂东电力，涨幅分别为7.03%、4.61%、3.91%；跌幅前三的股票分别是东方市场、华通热力、皖天然气，跌幅分别为4.96%、3.05%、1.19%。今日行业跑输沪深300指数1.2个百分点，电网板块表现较好，指数上涨0.91%。基于煤电联动政策，火电上网电价2018年有望上调，我们看好火电盈利改善，可关注具有高业绩弹性的火电企业，相关标的：华能国际、浙能电力。 银行 金融时报强调重视金融科技企业风控问题 今日银行业板块上涨0.36%，在28个行业板块中涨幅排名第27。板块内，涨幅前三的股票是平安银行、江苏银行、招商银行，涨幅分别为3.13%、1.52%、1.44%，跌幅前三的股票为南京银行、张家港行、民生银行，跌幅分别为1.24%、0.95%、0.79%。央行周一进行400亿7天和400亿28天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放200亿。央行主管金融时报刊文称，风控永远是金融最核心的能力。技术创新有助于扩大金融服务渠道、提高经营效率，但代替不了金融的基本功能，也没有改变金融风险的隐蔽性、传染性和突发性。因此，金融科技企业必须将风险管控作为工作的重中