凯众股份机构调研纪要

公司概况与业务

上海凯众材料科技股份有限公司是一家专业生产汽车悬架系统减震元件、踏板总成及高性能聚氨酯承载轮的高新技术企业，拥有自主创新能力，产品广泛应用于国内外主流汽车厂。公司秉承“技术领先、质量稳定、管理科学、客户满意”的理念，致力于为客户提供高品质的产品和服务。

公司董事长介绍

第一部分为公司董事长杨建刚先生的介绍，具体内容未在文本中展开。

互动问答总结

问1：营收增长来源与展望及降本增效措施

• 增长来源：现有主营业务市场深耕（尤其是海外市场拓展）、新业务（线控制动踏板、聚氨酯泡沫棉等）带来的增量。
• 展望：期待业绩迈上新台阶。
• 降本增效措施：积极开拓市场和业务，发挥规模效益；推进精益生产，提高自动化率降低成本。

问2：并购安徽拓盛的协同性与进展及橡胶涨价影响

• 业务协同性：客户端协同（共同覆盖客户）、产品协调性（聚氨酯与橡胶材料互补）、技术研发协同性（减震业务设计理念、实验资源互通）。
• 并购进展：正在积极回复交易所问询函。
• 橡胶涨价影响：橡胶成本相对稳定，安徽拓盛拥有炼胶技术，原材料价格波动影响有限。

问3：资产减值风险

• 公司严格按照会计准则计提资产减值，并积极督促应收账款收回，无大额资产减值风险。

问4：新能源汽车拐点与增量业务爆发时点

• 新能源汽车拐点：L3智能驾驶技术突破与落地将带来新一轮增长。
• 增量业务爆发时点：主要来自海外市场、并购及新业务拓展，具体时点需关注公司定期报告。

问5：聚氨酯材料替代风险及并购协同

• 替代风险：聚氨酯作为橡胶替代材料，目前替代风险较低，公司持续开发应用拓展。
• 并购协同：凯众与安徽拓盛业务显著协同，通过业务打包服务，便于攻克市场，扩大单车价值份额。

问6：研发方向

• 主要围绕聚氨酯材料研发技术在各行业的应用和汽车智能驾驶方向。

问7：增长较快业务

• 聚氨酯泡沫棉、聚氨酯承载轮、线控制动踏板等业务空间较大，但目前营收规模还很小。

问8：聚氨酯泡沫棉应用领域

• 主要应用于3C电子、新能源电池等领域，具有缓冲减震、密封降噪、阻燃隔热等作用。

问9：工厂产能利用率与扩产计划

• 南通工厂产能尚未完全饱和，未来将根据市场需求布局国内及海外产能，满足生产需求。