凯众股份机构调研纪要

公司概况与产能布局

上海凯众材料科技股份有限公司是一家专业生产汽车悬架系统减震元件、踏板总成及高性能聚氨酯承载轮的高新技术企业，产品广泛应用于国内外主流汽车厂。公司秉承“技术领先、质量稳定、管理科学、客户满意”的理念，致力于为客户提供高品质的产品和服务。

墨西哥生产基地

• 现状：位于墨西哥瓜纳华托州，拥有三条聚氨酯缓冲块生产线（其中一条已建成，两条正在安装调试）、一条制动踏板生产线和一条电子加速踏板生产线。
• 运营情况：已于2025年初量产供货，整体运营顺利。
• 未来规划：拟根据实际经营情况开展二期项目建设，扩大基地产能，加快相关市场开发。实际达产情况受市场需求、环境变化等多种因素影响，效益存在一定不确定性。

摩洛哥建厂情况

• 投资：首期拟投资不高于4000万人民币等值欧元。
• 进展：2025年1月完成摩洛哥子公司注册手续，目前工厂尚处于筹建阶段。
• 战略意义：待建设完成后，将形成国内工厂服务亚洲、墨西哥子公司服务南北美、摩洛哥子公司服务欧洲和非洲的全球化布局雏形。

南通生产基地扩产情况

• 现状：已完成缓冲块线体搬迁项目，整合国内运营资源，完成MES二期项目建设，启动APS项目以提升生产计划反馈速度，实现自动化配料系统投用，完成缓冲块三代线体升级投产。
• 后续计划：产能优化升级工作正有序推进，后续将逐步释放产能、提升规模。

聚氨酯材料应用布局

相关信息以公司公告为准，请您后续关注公司相关公告。

并购重组进展

• 收购安徽拓盛：公司收购安徽拓盛正在有序推进，目前处于上交所审核阶段。本次交易的申请文件已获得上海证券交易所受理，目前本次发行股份购买资产并募集配套资金事项尚需通过上交所审核，并获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施。最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间存在不确定性，公司将按照相关规定及时进行信息披露。

新能源汽车业务

• 应用情况：底盘悬架系统减震元件和轻量化踏板总成广泛应用于新能源车。
• 新客户拓展：公司持续深耕聚氨酯材料研发领域，不断探索其在新能源汽车、储能系统等新兴领域的应用潜力，成功开发了一系列适配于汽车动力电池、储能设备等领域的聚氨酯产品，新获取订单增长迅速，已成为公司新的增长点。

成本控制与盈利水平

• 应对措施：公司通过研发端加大新材料研发投入，推进产品标准化工作，优化设计和选材，减少生产环节的复杂性；生产运营端通过打通ERP/MES/WMS系统，采取精细化生产管理，加强自动化操作，完善防错体系，有效提升生产运营效率、压降运营与人工成本。
• 盈利情况：2026年半年度净利润减少主要是由于可转债利息、汇兑损益以及政府补贴减少导致。

海外子公司经营现状

目前公司海外生产基地位于墨西哥瓜纳华托州，整体运营顺利，公司拟根据实际经营情况开展二期项目建设，扩大基地产能，加快相关市场开发。

股价与市场分析

上市公司股价受到宏观经济形势、市场周期、投资者情绪等诸多因素的影响。公司将密切关注资本市场波动情况，同时加强自身经营管理，持续推动公司业务发展，促进公司内在价值提升。

研发与新产品落地

公司持续深耕聚氨酯材料研发领域，成功开发了一系列适配于汽车动力电池、储能设备等领域的聚氨酯产品，这些产品凭借其卓越的性能，新获取订单增长迅速，已成为公司新的增长点。

新场景业务拓展

公司持续深耕聚氨酯材料研发领域，不断探索其在新能源汽车、储能系统等新兴领域的应用潜力，成功开发了一系列适配于汽车动力电池、储能设备等领域的聚氨酯产品，这些产品凭借其卓越的性能，新获取订单增长迅速，已成为公司新的增长点。

新能源车出口意义

公司早已将大力开发国际市场作为发展战略，目前已是保时捷、大众、奥迪、GM、福特、STELLANTIS集团等众多国际知名整车企业和悬架总成企业的供应商，同时墨西哥生产基地也已建成运营，可更好地服务海外客户、降低成本、提升供货效率。新能源车出口增长有助于公司依托现有的海外布局和客户资源，进一步拓展海外业务份额，提升公司全球市场的竞争力，为公司创造更多增长空间。