凯众股份机构调研纪要

调研日期: 2025-12-11 上海凯众材料科技股份有限公司是一家专业生产汽车悬架系统减震元件、踏板总成及高性能聚氨酯承载轮的高新技术企业。公司拥有自主创新能力,掌握先进的减震系统材料配方和产品设计开发核心技术,产品广泛应用于上汽大众、一汽大众、上汽通用等国内主要轿车生产厂和通用全球、福特、大众欧洲、保时捷、马自达、铃木等国外主流汽车厂。公司秉承“技术领先、质量稳定、管理科学、客户满意”的理念,致力于为客户提供高品质的产品和服务。 第一部分:公司董事长杨建刚先生介绍公司 第二部分:互动问答 问1:公司并购安徽拓盛汽车零部件股份有限公司业务协同性在哪里,并购后如何实现整合? 答:公司与安徽拓盛汽车零部件股份有限公司(以下简称“安徽拓盛”)业务协同性主要体现在三方面:1、客户端协同性,凯众与安徽拓盛的主营业务客户存在共同覆盖;2、产品协调性,凯众的聚氨酯材料产品与安徽拓盛的橡胶材料产品,实现对客户产品需求的互补;3、技术研发协同性,双方在减震业务上的设计理念、实验资源等技术研发上互通。 公司与安徽拓盛存在历史渊源,互相认可,另一方面,为防范并购风险及过高的商誉,公司本次仅收购安徽拓盛60%的股份,同时,本次收购采用募集资金及发行股份的方式,加强安徽拓盛的利益绑定,这些都有利于并购整合实施。在未来的定位规划上,上海仍然为公司的总部及研发中心,预计在业绩承诺期后,安徽拓盛的研发、销售管理归口至上海总部,广德工厂作为橡胶业务生产基地。 问2:请介绍下公司的原材料及产品定价机制? 答:A料和B料是公司的主要两个核心原材料,其中A材料供应广泛,属于大宗化工原材料,公司随行就市采购。B料是一种特殊材料,公司与某大型跨国化学品公司签有长期合作协议,保证稳定供货和价格稳定。 问3:公司减震产品实现市场占有率增长的路径?公司业务拓展的方向? 答:公司主要竞争对手为欧洲某公司,其主营在原材料领域,非终端汽车零件。在汽车行业竞争加剧的情况下,公司与主要竞争对手相比,优势在于快速反应及客户服务。目前凯众国际市场占比还很小,有广阔的发展空间,公司近年已做出建设墨西哥工厂等多项国际化布局,旨在由点到面打开国际市场。 问4:缓冲块业务的是否有业务壁垒? 答:聚氨酯缓冲块业务存在较高的技术壁垒,包括原材料采购渠道及配方技术、工程设计技术和生产工艺技术等 问5:公司收购安徽拓盛的定价? 答:本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成,本次交易标的资产的预估值及交易价格尚未确定。标的资产的最终交易价格将以符合《证券法》规定的资产评估机构出具的评估报告的评估结果为基础,经交易各方充分协商确定。标的资产相关审计、评估工作完成后,上市公司将与交易对方签署发行股份及支付现金购买资产协议,对最终交易价格进行确认。 问6:被收购方是否有业绩承诺等安排? 答:安徽拓盛有业绩承诺,若本次收购完成,也不会导致上市公司控制权变更。 问7:公司大股东黎明化工研究设计院有限责任公司在公司的基本情况? 答:公司董事会中有一位董事来自黎明化工研究设计院有限责任公司(以下简称“黎明院”),参与公司董事会重大事项决策。黎明院不参与公司具体生产经营,主要获取分红回报。 问8:请介绍下公司股权激励的情况? 答:为增强员工对公司的认同感,公司已经发布了多期股权激励,未来也会根据实际情况继续推出。 问9:公司在机器人方面的业务开展情况? 答:公司内部已组建研发团队,探索聚氨酯材料技术在机器人领域的应用机会,具体业务情况请以公司公告为准。 问10:墨西哥工厂如何实现盈利? 答:通过获得国际客户订单以及轻资产投资和本地化运营,有效实现成本控制。具体业务情况请以公司公告为准。