东吴机械 杰瑞股份底部持续推荐

这份研报分析了杰瑞股份近期股价回调的原因，包括行业估值压制、八二七禁令泛化担忧、公司交付口径误传及业绩订单传闻。报告指出八二七禁令对杰瑞无实质影响，公司生产离网设备，美加有工厂，禁令后已获多个合计约1亿美元的订单。此外，报告预测了公司2026年和2027年的业绩，预计2026年主业利润约30亿，2027年主业预计增20%，总利润预计65-70亿。目标市值为保守1500亿。推荐逻辑基于行业基本面迎来爆发期、估值端具备高性价比以及公司利空已充分反映等因素。

报告指出，2027年美国电网冗余耗尽，新建数据中心将转向独立发电，行业基本面迎来爆发期。这一趋势将带动相关设备需求增长，为杰瑞股份等企业带来发展机遇。报告认为，行业发展趋势向好，将支撑公司业绩增长和估值提升。

报告重点分析了杰瑞股份的业绩预测、估值逻辑和行业发展趋势。在业绩预测方面，报告预计公司2026年主业利润约30亿，2027年主业预计增20%，总利润预计65-70亿。在估值逻辑方面，报告认为杰瑞燃气轮机明年收入预计10倍增长，30倍估值中性偏低，具备高性价比。在行业发展趋势方面，报告指出2027年美国电网将迎来爆发期，为公司带来发展机遇。

当前市场对杰瑞股份的判断存在一定分歧。一方面，部分投资者担忧八二七禁令对公司的影响，以及行业估值压制等因素。另一方面，也有投资者关注公司业绩增长潜力、估值优势和行业发展趋势。总体来看，市场对杰瑞股份的判断较为谨慎，但同时也看到了公司的发展机遇。

研报提示了几个主要风险：美国电网建设进度不及预期，可能导致行业需求释放延迟；海外订单交付或确认节奏低于预期，影响业绩兑现；八二七禁令后续政策调整超出市场当前认知，带来业绩不确定性。这些风险需要投资者关注，并谨慎评估投资风险。