西部策略924两周年 等待内需的924时刻

该报告分析2024年9月24日A股核心资产牛市的转折点，指出当时政策仅托底未修复居民资产负债表。当前市场关注消费板块是否迎来政策支持，即财政大礼包落地。报告基于中国工业化成熟期与中美对抗周期叠加阶段，美日工业化成熟期后均迎来数十年消费核心资产长牛的历史经验，预判中国或迎来消费核心资产长牛。

报告指出中国进入工业化成熟期后，消费板块有潜力迎来长牛行情。美日工业化成熟期后均经历了数十年的消费核心资产长牛，中国2018年进入该阶段后，2019-2021年A股曾有三年核心资产牛市，但后续因中美对抗中断。报告预判中国消费板块或将回归类似长牛通道，但需关注政策支持力度。

报告重点分析了2024年9月24日政策对A股核心资产牛市的影响，以及当前消费板块是否迎来政策支持的可行性。报告基于中美环境改善、人民币升值、房价回撤等三大逻辑，预判年内可能落地六至七万亿财政大礼包。此外，报告还分析了居民资产负债表问题、稳房价政策等关键政策信号。

报告指出当前中国处于工业化成熟期与中美对抗周期叠加阶段，居民资产负债表问题是经济症结，稳房价是解法之一。美联储2022年加息曾试图冲击中国现金流，2024年降息为当年924政策组合拳的契机，但仅托底未推出财政大礼包。市场关注消费板块是否迎来政策支持，即财政大礼包落地。

报告提示若财政大礼包未年内落地，明年A股可能承压，需等待政策落地后消费核心资产牛市才进入第三年；若年内落地，将回归工业化成熟期下的消费核心资产长牛通道。报告强调需关注政策落地时间及力度，以及中美关系变化对市场的影响。