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这份研报的核心内容是什么？
该研报分析安凯微公司深耕智能视觉领域二十余年，以物联网摄像机芯片为核心，拓展至AI眼镜、智能门锁、HMI等终端。2025年新品集中推出，2026年进入业绩修复期，新品放量叠加产品提价推动收入增长，盈利能力逐步改善。预计2026-2028年公司营业收入分别实现9.24亿元、12.03亿元和14.47亿元，同比增长72.16%、30.14%和20.25%，归母净利润分别为0.50亿元、0.84亿元和1.32亿元。公司通过收购思澈科技补齐连接与图形能力，形成多芯片平台，拓展AI眼镜、智能门锁等终端市场，并储备更高性能边缘AI产品。首次覆盖，给予“买入”评级。
智能视觉赛道的发展趋势如何？
智能视觉赛道发展趋势向好，安凯微公司凭借二十余年多媒体芯片技术积累，形成以低功耗、多目处理和端侧AI为代表的产品能力。消费级智能摄像机构成视觉SoC基本盘，场景扩展与功能升级打开增量；智能门锁加速视觉化，功能升级提升单机芯片价值量；AI眼镜进入放量期，拍摄与显示升级打开视觉芯片新空间；HMI交互终端需求稳健，智能化拓展多元应用场景。公司通过外延并购补齐连接与图形能力，形成多芯片平台，持续扩张产品矩阵，构筑技术壁垒。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了安凯微公司在智能视觉领域的业务布局和技术能力。公司拥有二十余年多媒体芯片技术积累，视觉SoC构成业务基本盘，产品平台持续扩展，全球化布局拓宽成长边界。报告详细阐述了公司产品智能化推动结构升级，包括消费级智能摄像机构成视觉SoC基本盘，智能门锁加速视觉化，AI眼镜进入放量期，HMI交互终端需求稳健等。此外，报告还分析了公司通过收购思澈科技补齐连接与图形能力，形成多芯片平台，持续扩张产品矩阵，构筑技术壁垒。
当前智能视觉市场的现状如何？
当前智能视觉市场呈现多元化发展趋势，安凯微公司作为行业参与者，其产品已覆盖物联网摄像机芯片、AI眼镜、智能门锁、HMI等多个终端领域。消费级智能摄像机构成视觉SoC基本盘，市场需求持续增长；智能门锁加速视觉化，功能升级提升单机芯片价值量；AI眼镜进入放量期，拍摄与显示升级打开视觉芯片新空间；HMI交互终端需求稳健，智能化拓展多元应用场景。市场竞争激烈，技术迭代迅速，企业需持续提升产品竞争力。
研报提到了哪些风险提示？
研报提示了安凯微公司面临的多重风险，包括下游需求不如预期，可能导致产品销售不及预期；市场竞争加剧，可能影响公司市场份额和盈利能力；产品迭代不及预期，可能影响公司技术领先优势；大股东减持风险，可能影响公司股权结构；限售股解禁风险，可能影响公司股价；毛利率波动风险，可能影响公司盈利水平。这些风险需引起投资者关注。