能源日报

【原油】联大会议特朗普暗示11月选举后或达成伊朗协议，打破市场快速达成预期，油价继续回落。供应端边际缓解，沙特重启输油管道并准备恢复延布港出口，地缘溢价回吐。国内港口库存降至近年低位，运费与中东现货升水走高提供底部支撑。短期油价高位多空博弈激烈，波动加剧。

【沥青】原油回落削弱成本端支撑，高价抑制下游采购，双节临近需求仅剩刚需。沥青现货价格回调，但炼厂排产维持低位（10月地炼排产环比下滑约50%），厂库及社会库存降至年内新低，现货紧平衡格局未改，基差偏强。短线受原油及市场抵触高价拖累回调，基本面偏紧格局仍支撑价格。

【燃料油&低硫燃料油】高低硫燃料油核心驱动在地缘，价格跟随原油。高硫方面，9月到港提升使供应边际宽松，但中东及俄罗斯装货受限，后续供应偏紧，发电季节性回落，关注原油供应及我国进料。低硫方面，流调油组分影响，后续预计趋紧。整体看，高低硫供应边际宽松，但结构性支撑仍在。

【液化石油气】美伊谈判重启，原油高位回落，能源供应链修复待观察。9月沙特丙烷及丁烷CP合同价分别涨至625及660美元/吨。国内炼厂开工回落，LPG商品量增长放缓，进口受限（最近两周到港环比显著回落），燃烧需求疲软，化工需求增长，下游开工回升，库存持续回落。成本回落打压盘面，短线预计偏弱运行。

【星级说明】红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，★★☆两颗星代表持多/空，★★★三颗星代表明晰多/空趋势且具备投资机会，白星代表短期多/空趋势均衡，以观望为主。

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