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这份研报主要更新了哪些内容？
这份研报主要更新了海亮股份2027年的产能与出货计划，新增印尼铜箔10万吨、美国铜排3.5万吨产能，铜箔出货上调至22万吨，美国铜排出货上调至3.5万吨。同时，电子箔出货占比提升至20-30%，预计达4.5万吨；HVLP1-226Q4开始量产，预计2027年Q1开始量产。
铜箔行业未来发展趋势如何？
铜箔行业未来发展趋势显示产能持续扩张，电子箔占比提升明显。2026年国内铜箔产能16万吨（电子箔3.5万吨），2027年产能增至35万吨（电子箔7+万吨）。出货方面，2026年出货11-12万吨（电子箔1万吨），2027年出货22万吨（电子箔4-5万吨）。单吨净利方面，国内Q2预计6000+元/吨，三四季度环比提升；印尼2026年预计8000元/吨，2027年预计1万元/吨。
报告重点分析了哪些业务方向？
报告重点分析了海亮股份的铜箔业务，包括国内、印尼及美国产能布局与出货计划。国内产能2026年16万吨，2027年35万吨；印尼工厂月产2800吨，客户包括福特/塔塔/ATL等；美国业务2026年年底9万吨铜管+2万吨铜排，2027年预计9万吨铜管+5.5万吨铜排。电子箔方面，HVLP1-2预计2026Q4量产，2027Q1量产，已导入南亚/华正/生益等客户。
当前铜箔市场现状如何？
当前铜箔市场现状显示产能扩张迅速，电子箔需求增长强劲。2026年全球铜箔出货11-12万吨，2027年预计22万吨，电子箔占比提升至20-30%。国内单吨净利预计Q2开始提升，印尼单吨净利2026年8000元/吨，2027年1万元/吨。美国业务铜排出货2026年6000吨，2027年3.5万吨。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括产能扩张带来的竞争加剧，以及电子箔价格波动可能影响盈利能力。印尼工厂客户对接中，需关注后续订单稳定性；美国业务面临环保政策不确定性。此外，电子箔新客户导入进度需持续跟踪，部分客户如LG/国轩仍在对接中，可能影响初期出货表现。