2026年上半年中国游戏行业整体景气度持续升温，头部出海企业收入和利润大幅增长，行业业绩兑现逻辑有望在Q3集中体现。
核心观点与关键数据：
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出海驱动增长：
- 2026年上半年国内自研游戏海外市场收入达123.72亿美元，同比增长30.22%，增速远超国内游戏市场（12.17%）；
- 头部企业海外收入占比提升：世纪华通（64.69%）、三七互娱（41.53%）、冰川网络（62.72%）、完美世界（18.59%）；
- 海外业务毛利率高于国内：世纪华通（73.82%）、完美世界（78.2%）、冰川网络（95.42%）。
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爆款产品贡献：
- 7、8月中国厂商38次登顶全球手游收入榜TOP10，合计吸金约45亿美元，同比增长超12%；
- 腾讯《和平精英》《三角洲行动》等持续放量，次新产品《LastAsylum：Plague》《异环》等表现亮眼；
- 头部企业通过存量+新品双轮驱动：三七互娱、世纪华通等依赖成熟产品运营活动提升收入。
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政策与供给端改善：
- 8月版号发放量达215款（同比增长24.28%），供给端常态化保障产品排期；
- 行业人士认为供需格局向好，高景气度有望延续全年。
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AI技术渗透降本增效：
- 头部企业80%-90%基础代码由AI生成，美术素材80%以上由AI生成，研发周期缩短；
- 三七互娱自研大模型"小七"覆盖8大业务板块，广告投放AI辅助占比超50%；
- 行业AI普及率达86%，AI成为放大爆款盈利能力的关键工具。
研究结论：
下半年游戏行业供需两端均保持向好态势，爆款流水持续释放，AI技术深度渗透全流程降本增效，头部企业利润增厚可期，行业高景气度有望全年延续。
