焦炭焦煤日评

本报告分析了9月22日焦炭、焦煤期货主力合约2701的行情表现，指出其先涨后跌未能延续反弹。KDJ指标近于金叉，MACD绿柱收窄。美联储加息、中钢协控产降库存、山西电煤保供等消息带来利空影响。基本面显示蒙煤价格高位回落，国产炼焦煤部分创近期新高后回落，独立焦企复产加快但持续性有限，钢厂炼焦煤库存小幅回升但仍偏低，焦企补库明显，蒙煤通关量连续两周回落。预计煤焦期货将在回调后企稳，10月中旬前或再度反弹，需关注供应恢复的节奏和可持续性。

从行业要闻来看，国家发展改革委推动水利和绿电直连领域民间投资增长，自然资源部统筹战略性矿产资源，中国人民银行表示经济运行总体平稳向好。中国钢铁工业协会建议统筹发展和安全、尽快复产稳产、扩大进口以应对焦煤价格过快上涨。国际方面，印尼预计到2029年煤炭需求将持续增长，主要受发电需求推动；俄罗斯计划将全球煤炭贸易份额提高至24-27%，目标煤炭产量达到6.62亿吨，出口发货量达到3.5亿吨，但自2026年10月1日起将出口关税指数化上调8.5%，黑海港口出口中断导致航运需求走强。这些信息显示全球煤炭供需格局复杂多变，需持续关注供需平衡变化。

本报告重点分析了焦炭、焦煤期货主力合约2701的行情表现及基本面因素。报告指出，期货合约先涨后跌，技术指标显示短期可能企稳，但美联储加息等宏观因素带来利空影响。基本面方面，蒙煤和国内炼焦煤价格波动，独立焦企复产持续性有限，钢厂库存偏低但焦企补库明显，蒙煤通关量连续回落，显示供应端恢复仍需时间。报告还关注了中钢协控产降库存倡议、山西省电煤保供工作、俄罗斯煤炭出口计划及关税调整等政策及国际市场动态，综合判断煤焦期货短期或企稳，中长期需关注供应恢复节奏和可持续性。

当前焦炭焦煤市场呈现供需阶段性错配特征。期货价格先涨后跌，技术指标显示短期可能企稳，但宏观利空因素仍存。基本面方面，供应端蒙煤价格高位回落，国产炼焦煤价格部分创近期新高后回落，独立焦企复产加快但持续性有限，显示供应恢复尚需时间。需求端钢厂炼焦煤库存小幅回升但仍偏低，焦企补库明显，表明下游补库需求尚可。整体来看，市场供应恢复的节奏和可持续性是关键变量，需持续跟踪蒙煤通关量变化、钢厂库存水平及焦企补库力度，以判断短期价格走势。

本报告提示焦炭焦煤市场面临多重风险因素。宏观层面，美联储加息可能持续影响大宗商品市场情绪。政策层面，中钢协控产降库存倡议、山西省电煤保供工作、俄罗斯出口关税上调等政策变化可能对市场供需格局产生重大影响。基本面层面，蒙煤通关量波动、国产炼焦煤价格波动、独立焦企复产持续性有限、钢厂库存水平变化等均可能影响市场短期价格走势。此外，国际煤炭供需格局变化，如印尼煤炭需求增长、俄罗斯煤炭出口计划调整等，也需持续关注，这些因素均可能导致市场风险加大。