电子行业研究周报：昇腾发布首个NPO超节点，NOR Flash涨价或持续

核心观点与关键数据

• 昇腾芯片研发进度提前：华为昇腾960系列芯片研发进度超出预期，面向训练的960DT和面向推理的960PR分别提前三个季度和一个季度，预计分别于2027年第一季度和第三季度就绪。昇腾系列芯片将持续一年一代的演进节奏，2028和2029年将推出昇腾970、980芯片。
• 全球首个NPO光引擎超节点：华为发布全球首个采用NPO光引擎的昇腾960超节点，采用正交架构和全液冷设计，可扩展至4096卡规模，实现8EFLOPS（FP8）、16EFLOPS（FP4）。使用5500个Hi-ONE光引擎替代4万8千颗800G光模块，功耗降低超550千瓦。
• 国产算力需求扩大：随着大模型训练参数量提高，国产算力由单卡发展为超节点，并在数据中心架构等层面提供整体解决方案。昇腾910C超节点部署量已超过1000套，昇腾950超节点进入规模商用阶段。国产模型和应用的扩大或对国产算力提出更大需求空间。
• 光通信应用扩大：随着超节点发展，光通信应用将进一步扩大。格芯将大幅提升其伯灵顿工厂的硅锗（SiGe）技术产能，以支撑Marvell面向下一代光互连产品需求的持续增长。

研究结论

• 国产算力产业链受益：建议关注国产算力的应用扩大，算力芯片、光通信、液冷、PCB等产业链环节有望持续受益。
• NOR Flash涨价或持续：TrendForce预估2026年下半年NOR Flash供需仍旧失衡，256Mb及以上高容量产品价格预估有90-110%上涨空间。建议关注有望持续受益行业涨价和自身产能逐步释放的国产NOR Flash厂商，高容量厂商或率先受益。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 需求复苏不及预期
• 产能扩张不及预期
• 竞争加剧