豆粕日报：偏强震荡

【行情分析】
夜盘震荡偏强，价格重心上移。中美贸易前景乐观预期带动风险偏好提升，但外部环境不确定性仍存，市场博弈加剧，行情反复。当前主线逻辑转向美豆收割周期及出口销售进度，国内四季度买船节奏亦成博弈焦点。巴西大豆存量消耗将提供四季度豆粕底部支撑，中长期关注巴西新季播种及南美天气。

【期现行情】

1. 进口大豆升贴水微跌，完税价微涨，盘面净利微调。
2. 国内豆粕现货微涨，基差下跌（张家港基差-96元/吨），各月份价差窄幅波动，油粕比涨跌互现。
3. 豆粕期货持仓减仓，摩根+高盛、中粮+国投及前二十席位均减仓。

【基本面跟踪】

1. 交易商：中美贸易协议或关税削减或提振大豆玉米价格，中国民营企业或恢复采购。
2. USDA数据：美大豆收割率12%（前一周6%），优良率58%；美玉米收割率13%（前一周8%），优良率57%。
3. USDA压榨周报：美豆压榨利润增长，伊利诺伊州48%蛋白豆粕价格379.20美元/短吨。
4. ABIOVE预测：巴西大豆产量1.804亿吨，出口量调低至1.15亿吨，压榨用量调高至6350万吨。
5. Mysteel调研：全国港口大豆库存983.5万吨（环比增25.8万吨），油厂大豆库存856.85万吨（增2.96%），豆粕库存117.32万吨（增5.70%），未执行合同459.91万吨（减14.62%），表观消费178.08万吨（减2.30%）。

【结论】
短期市场受中美贸易预期及美豆收割节奏驱动，四季度国内豆粕价格有底部支撑。中长期需关注巴西新季大豆供应及南美天气变化。当前市场情绪易受消息面切换，需警惕预期兑现后的回调风险。