碳酸锂：供需博弈 锂价震荡运行

碳酸锂主力合约近期收涨2.53%至13.44万元/吨，持仓增加84手，仓单减少2447吨至3.59万吨。现货均价环比上涨50元/吨至13.45万元/吨，下游采购谨慎，上游锂盐厂惜售情绪延续，成交放缓。价格波动主要受供需博弈影响，供应端原料价格普跌10%以上，锂辉石精矿(CIF中国)周度均价环比下降11.14%至1899美元/吨；开工率提升至50.51%，总产量增加224吨至27889吨。需求端三元电池减产去库，铁锂需求强劲，储能电池开工率维持高位（87.36%，环比+1.28%）。库存方面，SMM四地社会库存减少4555吨至7.92万吨，SMM总库存减少6155吨至15.83万吨，正极厂、电芯厂累库，上游及贸易商去库。受供给端产量回升与进口高位压制，美联储加息后宏观情绪谨慎，短期锂价震荡运行。

碳酸锂行业未来发展趋势呈现供需结构性变化。供应端，原料价格波动将影响锂矿开采成本，开工率及产量受成本与市场需求双重调节。需求端，三元电池因成本压力可能持续减产去库，而铁锂需求因性能优势将保持强劲增长，储能电池作为新增长点开工率维持高位。宏观政策方面，国际层面美联储加息及关税豁免影响外部需求预期，国内电池消费税政策、动力电池综合利用管理办法及新能源重卡政策将长期托底需求。青海盐湖开发、储能“十五五”规划等中长期规划支撑供需平衡。行业竞争加剧，锂资源企业需提升技术效率与成本控制能力。

本报告主要分析了碳酸锂市场的供需博弈与价格走势。供应端关注原料价格、锂矿开工率、产量及进口数据，如锂辉石精矿(CIF中国)周度均价环比下降11.14%至1899美元/吨，8月碳酸锂进口30391吨（环比+14%，同比+39%）。需求端分析电池类型排产变化，如三元电池减产去库、铁锂需求强劲、储能电池开工率维持高位（87.36%，环比+1.28%）。库存方面，SMM四地社会库存减少4555吨至7.92万吨，SMM总库存减少6155吨至15.83万吨，揭示上游及贸易商去库，正极厂、电芯厂累库的分化格局。宏观政策层面，美联储加息、关税豁免及国内新能源政策均对行业产生深远影响。

当前碳酸锂市场处于供需博弈下的震荡运行状态。价格方面，主力合约收涨2.53%至13.44万元/吨，持仓增加84手，仓单减少2447吨至3.59万吨，现货均价环比上涨50元/吨至13.45万元/吨，显示市场活跃度有所提升。供应端，原料价格普跌10%以上，锂辉石精矿(CIF中国)周度均价环比下降11.14%至1899美元/吨，开工率提升至50.51%，总产量增加224吨至27889吨，进口量环比增长14%，其中智利占比较高。需求端，三元电池减产去库，铁锂需求强劲，储能电池开工率维持高位（87.36%，环比+1.28%）。库存方面，SMM四地社会库存减少4555吨至7.92万吨，SMM总库存减少6155吨至15.83万吨，但正极厂、电芯厂累库，市场整体呈现供需紧平衡特征。

本报告提示以下风险因素：下游排产变化可能影响需求节奏，若电动汽车、储能等领域需求不及预期，将导致库存累积；锂盐厂复产可能加剧供应端压力，需关注其产能释放进度；锂矿到港量波动可能影响现货价格稳定性，需监测港口库存及运输情况；库存及仓单变化是市场短期价格的重要驱动因素，需警惕仓单持续增加带来的压力。此外，国际宏观环境变化如美联储加息政策调整、地缘政治风险等可能影响市场情绪，国内政策变动如补贴退坡、环保监管加强等也可能对行业产生冲击，需持续跟踪相关动态。