碳酸锂：供需博弈 锂价偏弱运行

碳酸锂主力合约近期震荡下跌1.21%至13.23万元/吨，持仓增加3985手，仓单增加100吨至4.87万吨。现货均价为13.87万元/吨，环比下降3600元/吨。下游逢低采购，上游锂盐厂挺价情绪持续，供需价格分歧仍然存在。

供应端，锂辉石精矿(CIF中国)均价环比下降5.36%至2137美元/吨，开工率提升至52.01%。智利碳酸锂出口到中国环比下降5.25%，但同比增加9.85%；硫酸锂总出口环比大幅增加111.83%，同比增加136.24%。需求端，三元电池减产去库，铁锂需求强劲，储能电池开工率高达87.36%，维持高景气度。库存方面，SMM四地社会库存增加918吨至8.37万吨，但SMM周度总库存减少4912吨至16.44万吨，显示上游和贸易商去库，而正极厂和电芯厂累库。

报告重点关注碳酸锂下游排产情况、社会库存变化以及锂矿到港量。短期来看，碳酸锂价格预计将偏弱运行，需要密切关注这些关键因素的变化。此外，报告还分析了国际市场动态，如美国加息预期对大宗商品的影响，以及巴西锂矿暂停作业和阿根廷盐湖受极端天气影响导致的矿端供给阶段性收缩。国内政策方面，电池消费税政策落地，长期政策将托底需求，包括动力电池综合利用管理办法、新能源重卡规模化应用等。

当前碳酸锂市场呈现供需博弈状态，价格偏弱运行。主力合约震荡下跌，现货价格环比下降，下游采购谨慎，上游挺价情绪持续。供应端锂辉石精矿开工率提升，但出口到中国有所下降。需求端储能电池景气度高，但三元电池减产去库。库存方面，社会库存增加，但周度总库存下降，显示上游和贸易商去库。整体来看，市场处于调整期，价格分歧较大。

报告提示的风险因素包括下游排产变化、锂盐厂复产情况、锂矿到港量波动以及库存和仓单的演变。这些因素都可能对碳酸锂价格产生影响。例如，下游排产减少可能导致需求下降，而锂矿到港量增加可能加剧供应过剩。此外，报告还关注国际市场动态，如美国加息预期和关税政策变化，以及国内政策调整可能带来的影响。需要注意的是，这些因素的变化可能导致市场波动，投资者需密切关注。