碳酸锂供需博弈锂价偏弱运行

碳酸锂主力合约震荡下跌1.21%至13.23万元/吨，持仓增加3985手，仓单增加100吨至4.87万吨。现货均价13.87万元/吨，环比下降3600元/吨。下游逢低采购，上游锂盐厂挺价情绪持续，供需价格分歧仍存。

供应端，原料价格普跌，锂辉石精矿(CIF中国)均价环比下降5.36%至2137美元/吨，开工率提升至52.01%。需求端，三元电池减产去库，铁锂需求强劲，储能电池开工率87.36%，维持高景气。库存方面，SMM四地社会库存增加918吨至8.37万吨，总库存减少4912吨至16.44万吨，正极厂、电芯厂累库，上游、贸易商去库。

国际市场，美加息预期增强，大宗商品承压，但15%临时关税豁免锂等关键矿物，外部需求向好。巴西锂矿暂停作业，阿根廷盐湖受极端天气影响，矿端供给阶段性收缩。国内政策，电池消费税政策落地，长期政策托底需求，包括动力电池综合利用管理办法、新能源重卡规模化应用等。青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设对中长期供需平衡形成支撑。

碳酸锂市场呈现供需博弈格局，价格偏弱运行。主力合约及现货价格均有所下降，下游采购谨慎，上游挺价意愿强。供应端原料价格下降，开工率提升，但部分锂矿受天气影响减产。需求端储能电池景气度高，但三元电池减产导致部分库存累积。库存方面，正极厂和电芯厂库存增加，上游和贸易商库存减少。

短期需关注下游排产、库存及锂矿到港情况。后期需关注下游排产变化、锂盐厂复产进度、锂矿到港量、库存及仓单变动。国际市场需关注美加息预期及关税政策变化。国内政策方面需关注电池消费税及新能源相关规划落地情况。此外，巴西锂矿及阿根廷盐湖的供应稳定性也需持续跟踪。