公司事件点评报告：收入利润快速增长，CPO、NPO无源内连光器件开始小批量试产

蘅东光2026年上半年实现营业收入18.05亿元，同比增长76.75%；归母净利润3.05亿元，同比增长113.32%。无源光纤布线产品收入高速增长，最高芯数产品达3456芯，6912芯产品已完成开发。扩大MMC光纤连接器产能，交付能力提升。无源内连光器件规模化交付（800G、1.6T光模块），CPO/NPO无源内连光器件小批量试产。国内桂林基地及海外越南、泰国基地稳步扩产。

AI数据中心网络产业链受益于AI算力需求增长和数据中心建设加速。蘅东光深度布局该产业链，无源内连光器件规模化交付，CPO/NPO产品小批量试产。超大芯数产品收入高速增长，MMC产能扩大，满足AI数据中心高速互联需求。未来该赛道有望持续受益于AI算力需求爆发式增长。

研报重点分析了无源光纤布线和无源内连光器件业务板块。无源光纤布线方面，超大芯数产品收入高速增长，最高芯数产品达3456芯，6912芯产品已完成开发，MMC光纤连接器产能扩大。无源内连光器件方面，规模化交付800G、1.6T光模块，CPO/NPO产品小批量试产，国内桂林基地及海外越南、泰国基地稳步扩产。

无源内连光器件市场正处于快速发展阶段，蘅东光已实现规模化交付800G、1.6T光模块，并开始CPO/NPO无源内连光器件小批量试产。超大芯数产品收入高速增长，最高芯数产品达3456芯，6912芯产品已完成开发。随着AI算力需求增长，无源内连光器件市场有望持续扩大。

研报提示了宏观经济、产品研发、行业竞争、下游需求、扩产不及预期等风险。宏观经济波动可能影响下游需求，产品研发失败可能导致市场竞争劣势，行业竞争加剧可能压缩利润空间，下游需求变化可能影响产品销售，扩产不及预期可能导致产能利用率下降。