基本面接近见底底部推荐消费建材 20260921 导读

2026年房地产与装修建材市场趋势分析

2026年9月21日，房地产指数与装修建材指数分别上涨4%和3%，其中科顺股份、三棵树、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹等消费建材相关股票表现强劲，涨幅在4%至8%之间。市场进入存量时代，二手房交易占比从2020年的27%增长至2025年的46%，今年前八个月已达到52%，而新建商品房销售面积同比下降12.1%，销售额下降13.0%，二手房交易网签面积同比增长10.6%。

住房公积金管理条例修订内容及影响

新修订的住房公积金管理条例自9月20日起施行，提取情形从6种增加到9种，新增了装修自住住房、支付物业费等提取情形，并允许灵活就业人员自愿缴存住房公积金，这将可能进一步刺激房地产市场的消费潜力。

城市更新和改造计划对建材行业的影响

根据城市更新十五五规划，未来将改造城镇危旧房约50万套，新开工改造城镇老旧小区约11.5万个，改造城中村约4000个，这将为装修建材行业带来持续的需求增长。消费建材指数近期有所上涨，但仍处于自2014年以来的底部位置，预计基本面接近见底。其中，东方雨虹、三棵树Q2收入同比增速持平附近，兔宝宝、悍高集团Q2收入增速分别为9%和18%。相较于水泥、玻璃等周期股，消费建材板块估值弹性更大。

过去四轮政策驱动下的建材反弹行情

过去四轮政策驱动的建材反弹行情中，消费建材指数平均涨幅为33%，略高于房地产指数平均涨幅26%。在建材板块内，消费建材指数领涨，尤其是三棵树、兔宝宝和科顺股份等公司在各自子板块中表现突出。

推荐消费建材公司及其理由

推荐东方雨虹、兔宝宝和三棵树。东方雨虹成本端压力传导顺畅，看好海外业务发力，预计2026至2027年归母净利润分别为11.90亿和23.24亿，对应估值20倍和21倍；兔宝宝本部稳健增长，高股息率，预计2026年业绩7.74亿，同比增长10%，对应估值12倍；三棵树短期受到成本端压力，但三大新业态驱动C端持续增长，预计2026年归母净利润7.30亿，同比增长-5%，对应估值20倍和79倍。