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兆易创新NOR Flash业务表现如何？
兆易创新作为Fabless模式集成电路设计企业，其NOR Flash产品是公司的全球拳头产品。2026年上半年，公司实现营收115.66亿元，归母净利68.57亿元，呈现爆发式增长。存储芯片是公司收入支柱，2025年收入占比达65.66%，毛利率高达42.84%。公司产品线正由存储向“存储+控制+传感+模拟”平台型扩张，并于2026年初完成H股上市。研发投入持续高企，2025年研发投入14.04亿元，占营收比例11%-19%，体现了公司对技术创新的重视。
AI大模型如何影响存储芯片行业？
AI大模型的发展正驱动存储芯片需求爆发。随着大模型参数量持续攀升，对高带宽存储（HBM）的需求呈现爆发式增长。2025年全球专用型存储芯片市场规模已达157亿美元，预计2026年将达195亿美元。云厂商加码AI基础设施投资，消费电子旺季备货、物联网及汽车电子等领域需求也在增长，进一步放大市场缺口。中国存储芯片需求量2025年同比增长11.2%，预计2026年将突破40亿颗，AI算力需求将持续引爆存储芯片行业增长。
全球存储市场格局如何？
全球存储市场长期由美日韩企业主导，呈现高度垄断格局。在NAND Flash领域，三星、SK海力士、美光、铠侠、闪迪五大厂商合计占据91.3%市场份额。DRAM领域则由三星、SK海力士、美光三巨头高度垄断，2025年合计市场份额超过91%。国内厂商加速突破，长鑫存储与长江存储已跻身全球第四，分别专注于NAND和DRAM领域，正在形成以长江存储（NAND）、长鑫存储（DRAM）为核心的产业集群。
存储芯片行业未来发展趋势是什么？
存储芯片行业未来发展趋势主要体现在以下几个方面：首先，市场规模与需求将持续增长，AI算力引爆需求，供需缺口预计延续至2027年。其次，技术方面，HBM成为竞争焦点，DRAM与NAND技术持续迭代，先进封装与新型架构加速落地。国内厂商正通过“虚拟IDM”模式加速突破，如长鑫存储（晶圆制造）、盛合晶微（先进封装）以及北方华创、拓荆科技（核心设备）等企业联合攻关HBM技术。最后，产业竞争将向头部企业集中，商业模式向“卖算力底座”及整体解决方案转型，长期协议（LTA）模式将更普及。
兆易创新深度研究报告有哪些风险提示？
兆易创新深度研究报告提示的风险点主要包括：市场竞争风险，全球存储市场长期由美日韩企业主导，国内厂商虽然加速突破，但仍面临激烈竞争压力；技术迭代风险，存储芯片技术更新迅速，若公司研发投入不足或技术路线选择失误，可能影响其市场竞争力；政策风险，虽然国家大基金持续加码支持半导体产业，但政策变化可能对行业及公司经营产生影响；客户集中度风险，虽然公司客户结构相对分散，但部分大客户订单变化可能对其业绩造成影响。