海天味业机构调研纪要

海天味业在2026年9月21日接受机构调研，主要涵盖公司概况与市场地位，上半年业绩表现与经营策略，并购与国际化进展，研发与数字化投入，费用与财务状况，股东回报与回购计划，税收管理，以及市场展望。公司作为调味品龙头企业，上半年营收161.46亿元（同比增长6.01%），净利润41.90亿元（同比增长7.13%），但二季度单季营收增速放缓。公司将继续坚持“固本强基”和“固本培优”双发展策略，巩固传统品类和渠道基本盘，培育健康化、复合化等新赛道。近期完成对香港淘大100%股权收购，推进国际化战略，目标海外收入占比提升至15%

调味品行业具备刚需属性，需求基本盘稳健。海天味业作为行业龙头，通过并购淘大等举措拓展国际市场，同时在国内市场巩固领先地位。公司上半年研发投入4.88亿元，推动数智化转型，实现降本增效。行业未来发展趋势将围绕健康化、复合化、国际化等方向展开，企业需持续创新和提升运营效率以应对市场竞争。公司计划通过内生增长和并购等方式推进国际化战略，目标是将海外收入占比提升至15%

海天味业报告重点分析了公司业绩表现与经营策略，特别是“固本强基”和“固本培优”双发展策略的执行情况。报告详细阐述了公司并购淘大后的协同效应与国际化战略布局，以及研发投入与数字化转型对降本增效的贡献。此外，报告还分析了费用结构变化、股东回报政策、税收管理以及公司对行业和自身发展前景的展望，全面展示了公司在传统业务巩固和新业务拓展方面的进展

当前市场对海天味业保持积极判断。公司作为调味品龙头企业，拥有强大的品牌影响力和市场覆盖能力，上半年业绩稳健增长，尽管二季度单季营收增速放缓，但整体需求保持稳健。公司通过并购淘大等举措推进国际化战略，同时持续投入研发和数字化转型，提升运营效率。管理层对行业和自身发展前景保持信心，计划深耕国内市场，稳步推进国际化布局，市场认为公司具备长期发展潜力

海天味业报告提示的风险主要集中在国际化和汇率波动方面。随着公司国际化战略推进，海外市场拓展面临政策、文化、竞争等多重挑战。同时，上半年扣非归母净利润下滑主要受汇兑损失影响，提示汇率波动可能对公司财务表现造成影响。此外，行业竞争加剧、原材料价格波动、食品安全监管等也是潜在风险因素，公司需持续关注并加强风险管理