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携程集团2026年Q2业绩表现如何？
携程集团2026年Q2净收入157亿元，同比增速放缓至6%，符合预期。剔除一次性罚金影响后，住宿预订同比增8%，交通票务收入同比降1%。毛利同比增4%，毛利率80%，同比下降1个百分点。经营亏损15亿元，主要受51.8亿元反垄断处罚影响。剔除处罚影响后，经调整归母净利润48亿元，高于市场预期41亿元，同比下降4%，净利润率30.6%，同比下降3个百分点。
携程集团国际业务发展情况怎样？
携程集团国际业务表现强劲，国际OTA平台Trip.com收入同比增超50%，住宿预订强劲增长，移动端预订占比达70%。入境游收入同比增长高双位数，亚太地区为核心市场，欧洲和北美在低基数上高增长。国际平台利润率提升，受益于营销效率提升及规模经济。公司将继续拓展本地化酒店供给，强化品牌心智，国际业务占比将持续提升。
携程集团国内业务面临哪些挑战？
携程集团国内业务受监管后业务调整及燃油费上涨双重影响。住宿业务全面下线特牌及金牌酒店合作模式，平台流量与佣金体系重构，短期供给分流、货币化率承压，订单与收入端存在阶段性波动。交通票务业务受燃油附加费上涨影响，出游意愿受压制。火车票增值服务取缔影响延续至1Q27。国内业务短期面临波动，但携程在国内OTA行业仍具竞争壁垒，短期波动或持续，但长期仍具优势。
携程集团市场现状如何？
携程集团市场现状显示，国际业务高增长，占比持续提升，国内业务短期波动但长期优势明显。公司2Q26收入符合预期，但利润受反垄断处罚影响较大。剔除处罚后经调整归母净利润48亿元，高于市场预期41亿元。公司微调2026年收入预测，预计同比增7%，住宿预订同比增7%，交通票务同比增1%。参考互联网板块平均市盈率，给予9.5倍2026年市盈率，目标价362港元/46美元。
携程集团面临哪些风险？
携程集团面临的主要风险包括：消费疲弱影响旅游支出，可能导致旅游需求下降；业务调整对商业化的影响大于预期，可能影响公司盈利能力；燃油费上调进一步抑制出行需求，可能影响交通票务业务发展。此外，反垄断处罚的长期影响也可能对经营业绩造成不确定性。