加息如期落地，市场谨慎做多——招期贵金属数据周报（2026年9月14日-2026年9月18日）

黄金判断

• 政策面：美联储如期加息，点阵图显示可能还有一次加息，市场短期交易利空出尽，但加息仍压制金价。
• 基本面：央行购金逻辑延续（如韩国央行购入2.5亿美元黄金ETF SPDR），但全球主要央行同步加息收紧流动性；全球库存增加，光伏需求趋弱。
• 操作建议：黄金短期震荡，长期看好做多机会，但需谨防系统性风险下的流动性危机。
• 风险提示：美联储快速加息、央行停止购金、流动性风险。

白银判断

• 基本面：白银基本面偏空，但预期利空出尽后价格存在反弹空间，建议前期空单离场。
• 风险提示：同黄金。

上周度核心数据汇总

• 黄金估值与比较：黄金与其他资产相比估值逐步恢复，相对原油有一定低估；与美元指数、真实利率负相关性提升，与原油、铜、白银正相关性走弱。
• 美联储货币政策概率：数据未详细展开。
• 美欧经济数据：美国8月非农就业人数增加16.2万，超预期；就业增长广泛，多个行业新增就业，但医疗保健行业增速放缓；信息业就业人数减少，显示AI冲击就业市场迹象。

COMEX金银：期货持仓

• COMEX金银：期货持仓数据未详细展开。
• SHFE金银：国内期货持仓量数据未详细展开。
• COMEX金银：交易所库存数据未详细展开。
• SHFE金银：国内期货库存数据未详细展开。
• SHFE金银：国内期货持仓量数据未详细展开。

央行购金与实物需求

• 央行购金与实物需求：数据未详细展开。

黄金白银ETF数据

• 国内黄金ETF持仓变化：数据未详细展开。

SHFE金银：国内期货价格及现货基差

• SHFE金银：国内期货价格及现货基差数据未详细展开。

研究员简介

• 徐世伟：招商期货金融组主管，金融风险管理师（FRM），黄金高级分析师，拥有10年以上期货及衍生品投资研究经历。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上的投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。