沪镍&不锈钢早报

2026-09-21 祝森林大越期货淘金曹艳平

基本面：上周镍基本面延续供需过剩格局，价格先抑后扬但重心下移。供应端，印尼Weda Bay矿区获批复产、菲律宾发运翻倍，矿端边际转松，叠加HPM新政大幅下调低品位矿计税基准，成本支撑明显减弱。需求端，“金九”旺季预期落空，不锈钢高排产与高库存并存，钢厂压价采购、备货意愿低迷，高镍生铁价格持续下探至1065元/镍附近。库存方面，LME镍库存增至27.8万吨高位，全球显性库存压力未减，国内精炼镍虽小幅去化但力度有限。整体看，矿端宽松与需求疲软共振，基本面偏弱格局未改，镍价持续承压。结论：偏空。
基差：现货125750，基差1660，偏多。
库存：LME库存278826，+36；上交所仓单94324，+393，偏空。
盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
结论：沪镍2611：震荡偏弱运行，20均线以下反弹抛空为主。

镍仓单、库存：截止到9月18日，上期所镍库存为108414吨，期中期货库存94324，分别减少2138吨和减少3225吨。
不锈钢仓单、库存：9月18日无锡库存为59.05万吨，佛山库存34.37万吨，全国库存115.11万吨，环比下降0.03万吨，其中300系库存67.21万吨，环比上涨0.12万吨。

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猜你想问

沪镍不锈钢最新研报核心内容是什么？

本报告分析了沪镍和不锈钢的基本面、基差、库存及盘面情况。镍方面，供应端印尼和菲律宾产量增加，成本支撑减弱；需求端不锈钢高库存压制镍价。库存方面LME镍库存上升，国内精炼镍去化有限。不锈钢方面，供应充足，库存高位，需求不佳。整体看，镍和不锈钢基本面偏弱，价格承压。

镍不锈钢行业未来发展趋势如何？

镍行业受印尼和菲律宾供应增加影响，成本支撑减弱，需求端不锈钢高库存压制镍价。不锈钢行业供应充足，库存高位，需求兑现情况不佳。未来镍和不锈钢价格走势仍需关注全球宏观经济、供需关系变化及政策影响。

本报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了沪镍和不锈钢的基本面供需平衡、库存变化、基差走势及市场情绪。镍方面关注印尼供应、HPM新政影响、不锈钢高库存对镍价的传导；不锈钢方面关注高排产、高库存对价格的影响。

当前镍不锈钢市场现状如何判断？

当前镍市场呈现供应宽松、需求疲软格局，LME镍库存高位，国内精炼镍去化有限，基差偏多但库存压力持续。不锈钢市场库存高位，需求不佳，基差偏多但价格承压。整体看，镍和不锈钢基本面偏弱，价格承压。

镍不锈钢研报有哪些风险提示？

本报告提示，镍和不锈钢价格受宏观经济、供需关系、政策等多重因素影响，存在不确定性。镍方面需关注印尼供应变化、HPM新政影响；不锈钢方面需关注高库存对价格压制、需求恢复情况。投资者需密切关注市场动态，合理控制风险。