益诺思：安评订单量价齐升，实验猴价超前高驱动2027利润弹性

本报告指出创新药资金面回暖，实验猴供需缺口驱动行业增长。益诺思2026年Q1/Q2新签订单均超7亿元，高价订单将从2026H2起逐步转化为收入。南通和黄山产能布局增强订单承接能力，战略转型一站式CRC提升客户价值。预计2027年公司利润率有望恢复至2022年高位水平。

安评行业受益于创新药资金面改善和实验猴价格上涨。实验猴供给平缓，需求反弹导致价格自2025年下半年起突破20万元/只，推动行业订单量价齐升。资金来源多元化且充裕，显示创新药研发景气度显著改善。

报告重点分析了益诺思的订单表现、产能布局和战略转型。2026年Q1/Q2新签订单均超7亿元，Q1同比增近200%。南通2.4万平米设施已进入GLP运营阶段，黄山益诺思二期猴舍已建。拟收购益临思补齐临床CRO短板，实现一站式服务。

当前安评市场呈现供需缺口状态，实验猴价格自2025年下半年起突破20万元/只的历史高点。创新药研发景气度显著改善，投融资及BD资金总额同比增长近40%。益诺思等企业订单量价齐升，产能和战略布局积极应对行业需求。

本报告未明确提示具体风险，但行业增长依赖于创新药研发景气度维持和实验猴价格稳定。产能扩张需持续投入，战略转型存在整合不确定性。实验猴供给若进一步受限或价格波动可能影响行业整体盈利能力。