汽车及汽车零部件行业周报：广汽一汽开启“央地整合”，鸿蒙智行调整与问界合作模式

核心观点与关键数据

1. 广汽一汽开启“央地整合”新模式

   • 广汽集团拟通过发行股份购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，一汽股份将成为广汽集团第二大股东。
   • 整合旨在解决同一外资品牌两家合资车企的资源分散和渠道重叠问题，并通过技术共享、供应链融合等方式实现规模化成本管控。
   • 双方在产能布局与市场渠道上存在错位竞争基础，一汽的北方网络与广汽的华南资源可交叉借力。

2. 鸿蒙智行调整与问界合作模式

   • 问界产品定义、设计、营销、渠道、服务体系由赛力斯主导，华为终端参与赋能，用户权益及OTA升级不受影响。
   • 赛力斯持有引望公司10%股份，保障华为智能车技术供应，短期聚焦SUV产品，中长期进入轿车、MPV赛道。
   • 问界将参加10月巴黎车展，并推进海外车型适配和法规认证。

3. 内外需共振，板块有望底部向上

   • 内需边际改善：下半年购车旺季、补贴政策、新车上市及油价回调等因素驱动内销改善。9月1-13日新能源渗透率70.3%。
   • 出海高增长：8月乘用车出口同比+78%，新能源占比提升（+155%），对欧洲等高势能市场出口加速。

4. 行业机会

   • 出海弹性大：关注出口高增长、高端化车型业绩弹性的车企（如比亚迪、长城汽车等）。
   • 智能化：汽车AI及机器人加速，智能驾驶迎来拐点（关注理想汽车-W、小鹏汽车-W等）。
   • 零部件：细分行业头部企业强者恒强（关注岱美股份、继峰股份等）。

5. 关键数据

   • 2026年8月：乘用车批发同比-5.2%（新能源+16.3%，渗透率63.7%），零售同比-21.9%（新能源-11.0%，渗透率64.3%）。
   • 出口：8月乘用车出口88.4万辆（同比+77.0%），新能源车出口49.9万辆（同比+152.4%）。

6. 风险提示

   • 行业需求不及预期、价格战加剧、新车型销量不及预期。

投资建议

• 整车：比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等。
• 智能化及零部件：理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

市场表现

• 本周申万汽车指数+1.53%，细分板块中汽车零部件领涨（+2.30%），乘用车微跌（-0.22%）。
• 个股：首控集团（+21.3%）领涨，无锡振华（-14.8%）领跌。