LPG周报：LPG高位滞涨，海峡或有转机

2026-09-20 肖海明中泰期货华仔

供需方面：本期商品量48.74万吨，环比降1.44%；船期到港量41.1万吨，环比增9.02%；生产企业库存比升至18.95%；港口库存比降至31.63%；港口库存213.75万吨，降7.03%；产销率99%，降3个百分点。烯烃、烷基化、MTBE、PDH开工率分别为47.08%、39.71%、60.75%、79.21%。整体仍供小于需但供需差收窄。
利润方面：华南进口液化气利润1600元/吨，华东进口丙烷利润1740元/吨；PDH华东、山东利润分别为1529元/吨和1494元/吨；烷基化利润-464元/吨。

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LPG周报核心内容是什么？

本报告分析LPG供需情况，显示整体供小于需但供需差收窄。港口库存偏低，PDH化工刚需托底价格，外盘受中东局势及航运扰动支撑进口成本。报告指出市场提前博弈北方冬季民用旺季预期，但民用仍处淡季，高价压制终端拿货意愿，PDH利润持续承压，装置存在降负潜在风险。

LPG赛道行业发展趋势如何？

LPG行业受地缘冲突及供需关系影响，库存低位支撑价格，但下游化工产业利润释放或提升需求。中东局势及航运扰动持续影响进口成本，市场博弈冬季旺季预期。短期维持高位震荡，关注中东局势、船期到港及PDH开工变化。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析LPG供需平衡、港口库存变化、PDH装置开工率及利润水平。关注外盘成本传导、下游化工需求及地缘冲突对价格的影响。操作建议不宜追高，需关注关键变量变化。

当前LPG市场现状如何判断？

当前LPG市场高位宽幅震荡，供需差收窄但仍有缺口。港口库存下降，PDH化工刚需支撑价格。外盘成本受中东局势影响，市场提前反应冬季旺季预期。短期高位震荡，关注地缘及供需变化。

研报有哪些风险提示？

报告提示地缘冲突有新增突发情况可能影响市场。美伊谈判预期仍存，地缘溢价持续时间有限。CP价格大幅回落可能导致进口成本失去支撑。LPG淡季需求将至，需关注市场节奏变化。