新湖硅材料周报

要闻回顾

• 安徽省芜湖市南陵县发布分布式光伏发电项目建设管理工作指引，明确项目选址要求。
• 广东省生态环境厅同意12个碳普惠项目核证减排量备案。
• 工业和信息化部等十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，鼓励中小企业绿色化转型。
• 国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调推进机制会，研究完善政银企协作机制。
• 山西省能源局公示2026年第二批拟废止风电光伏发电项目规模清单，涉及40个项目，规模228.38万千瓦。
• 湖北省印发《湖北省美丽中国先行区建设实施方案》，提出构建清洁高效新型能源体系。

现货与期货价格

• 工业硅主力合约区间震荡，现货价格弱稳为主。各价差暂稳，通氧不通氧价差收敛。
• 主力合约贴水现货，基差环比走阔。月间差扩大。
• 多晶硅主力合约偏强震荡，现货持稳。各价差暂稳，11-12价差环比走阔，12-04价差稍有收敛。

供应情况

• 工业硅：各原料价格暂稳，硅煤价格稳中偏强。主流产地电价持稳，四川、宁夏及甘肃产地电价较同比偏高。工业硅成本持稳，行业利润变化不大，西南地区利润继续改善。西北大厂检修落地后，行业供给明显收紧，开炉数降幅较大，开工率、产量均环比下降。
• 多晶硅：成本持稳，行业供给环比小幅增长，而利润较上周转弱。硅片开工环比增长，海外需求支撑下，月内排产预计有一定增加，但下游需求释放有限，按需采买，行业库存压力继续增长，价格有所松动。电池片价格小幅下跌，开工稍有增长，但下游观望心态增加，按需备货为主，市场销售难见起色，行业累库风险增长。组件端供给稍有减少，价格继续松动，终端需求表现偏弱，订单支撑不足，库存小幅增加。

需求情况

• 硅片：价格出现松动，产量保持增长，但销售承压，行业亏损扩大。
• 有机硅：企业执行会议共识，供给收紧，价格上涨，但利润暂未见改善。
• 铝合金：价格明显上涨，成本端受废铝紧缺及原铝走强支撑，开工回升。

库存情况

• 工业硅：整体库存小幅回落，接近同比，各环节均有不同程度去库。
• 多晶硅：行业加速累库，厂库继续增长，仓单量增加，库存消纳压力大。

结论

• 工业硅：供给端环比收紧，需求端稳定，库存跟进去化，成本端增长预期，带动现货及主力合约小幅上行。后续供给预计难有进一步减量，且个别产能或有复产预期，当前行业库存仍相对偏高，预计价格进一步上涨驱动不足，或维持高位震荡为主，建议反弹布空，11-12反套仍可关注。
• 多晶硅：供给环比小幅增长，需求端支撑有限，行业累库风险持续增长。市场政策与产业自律相关消息面扰动持续，预计盘面后续维持区间震荡为主，单边操作需谨慎，建议待政策逐步清晰后，择机反弹布空，11-12反套与12-04正套仍可关注。