国盛食饮2026中秋白酒线上跟踪调研会议纪要

本次调研会议聚焦山东、江苏两地白酒市场，分析2026中秋白酒动销、库存及价格情况。山东市场整体动销下滑明显，头部品牌与三四线品牌两极分化；高端价带上涨，次高端下滑。江苏市场动销同样下滑，千元及次高端价格带萎缩。

从调研来看，白酒行业存在明显的两极分化，头部品牌如茅台表现强势，而三四线品牌面临深度调整风险。高端价带呈现上涨趋势，次高端及千元以下价格带则出现萎缩。山东和江苏市场的调研数据均显示动销下滑，反映出行业整体调整压力。

报告重点分析了山东市场的茅台、五粮液、国窖、汾酒、剑南春，以及江苏市场的洋河、今世缘、汾酒玻汾、五粮液专卖店和舍得。其中茅台动销增20%库存清空，五粮液完成全年任务库存低，国窖低高度动销下滑，洋河完成率不足50%，今世缘回款动销下滑，舍得库存高位动销大幅下滑。

当前白酒市场整体呈现动销下滑、库存分化、价格带结构调整的态势。山东市场头部品牌强势，三四线品牌受挤压明显；江苏市场千元及次高端价格带萎缩，洋河、今世缘等品牌面临较大压力。高端价带价格稳定或上涨，次高端及以下价格带则面临竞争加剧和利润下滑风险。

报告提示的主要风险包括：三四线品牌面临深度调整风险，洋河改革进度受市场影响，今世缘终端排斥度上升，五粮液库存或持续累积，国窖可能二次补贴。此外，后续需关注四川市场及2027年春节旺季表现，这些因素都可能对白酒行业带来不确定性。