古越龙山交流要点 20260918

本次研报核心内容聚焦于古越龙山的产品更新换代计划，特别是针对青花醉系列将引入扫码溯源体系以加强渠道管理。同时，国酿系列也在进行更新换代，经销商打款价维持稳定，市场需求活跃，经销商利润空间可观，综合毛利率有望达40%左右。此外，公司对玫瑰大众价格带采取了主动收缩策略，以应对激烈的市场竞争。

酒行业当前发展趋势显示，品牌升级和渠道管理成为关键。例如，古越龙山计划对青花醉系列产品进行更新换代并引入扫码溯源体系，这反映了行业对产品品质和渠道控制的重视。同时，市场竞争激烈，不仅上市公司，还有小酒厂也在争夺大众价格带市场，促使企业更注重酒体升级而非单纯的价格战。

研报重点分析了古越龙山的渠道秩序和产品策略。在渠道方面，国酿系列更新换代但价格稳定，市场需求带动经销商利润提升，毛利率有望达到40%。在产品方面，公司对青花醉系列进行更新换代并引入扫码溯源，同时主动收缩玫瑰大众价格带，表明公司更注重通过酒体升级来提升竞争力，而非陷入价格战。

当前酒市场现状表现为渠道竞争激烈与产品升级并行。古越龙山通过更新换代产品并加强渠道管理来应对竞争，例如对青花醉系列引入扫码溯源体系，对国酿系列进行更新换代并维持价格稳定以提升利润空间。同时，大众价格带竞争激烈，不仅有上市公司参与，还有小酒厂进入，促使企业更注重产品创新而非价格竞争。

研报提示的主要风险在于市场竞争加剧可能影响利润空间。虽然古越龙山通过产品升级和渠道管理提升了竞争力，但大众价格带竞争激烈，不仅有上市公司，还有众多小酒厂参与，可能压缩企业利润空间。此外，主动收缩玫瑰大众价格带虽然有助于聚焦优势产品，但也可能导致部分市场份额流失，需要关注市场反应和替代品竞争情况。