黑色系数据周报

黑色系数据周报总结

核心观点

• 螺纹钢：供给端维持低位，表观消费环比增2.24%，库存加速去化，环比降2.39%，同比降2.26%，库存压力显著缓解。新型政策性金融工具加快落地，基建实物工作量有望加快形成，旺季预期支撑需求端，预计下周期价震荡偏强运行。
• 热卷：钢厂减产持续加码，表观消费环比降1.03%，同比降10.06%，旺季需求释放不及预期。总库存环比降0.64%，同比仍高出13.61%，去化节奏偏缓。“两新”政策资金已下达，需求传导仍需时间，预计下周期价震荡运行。
• 铁矿石：供应压力持续，铁水日均产量环比增0.57%，同比仍降1.41%，旺季复苏力度温和。45港库存环比增0.75%，同比高18.51%，压制价格。钢厂库存大增3.17%，同比转正，补库需求提供支撑，预计下周期价震荡运行。
• 硅铁：主产区利润压缩及检修导致供应收缩，需求量环比增0.76%，铁水产量维持高位。库存端继续累积，环比增1.54%，同比增29.82%，高库存压制反弹空间。主产区电价维持高位，成本底部夯实，预计下周期价震荡运行。
• 焦煤：山西安检持续制约产能释放，整体供应维持低位。独立焦企库存环比增长2.34%，同比增幅扩大至5.35%，补库意愿持续强化。钢厂库存环比增长1.22%，采购稳步推进。港口库存环比大幅下降6.60%，同比增幅收窄至5.25%。供应低位叠加下游补库强劲、港口库存加速去化，预计下周期价震荡偏强运行。
• 焦炭：独立焦企提产意愿增强，但同比降幅仍达12.65%，整体供给仍处低位。表观消费量环比回升0.56%，铁水产量维持高位，刚需支撑稳固。全样本库存环比下降3.37%，同比降幅扩大至10.23%，去库速度显著加快。供需关系持续收紧，预计下周期价震荡偏强运行。

关键数据

• 螺纹钢：产量环比增1.44%，同比降15.68%；表观消费环比增2.24%，同比降9.72%；总库存环比降2.39%，同比降2.26%。
• 热卷：产量环比降1.34%，同比降12.20%；表观消费环比降1.03%，同比降10.06%；总库存环比降0.64%，同比高13.61%。
• 铁矿石：全球发运量环比增4.73%，同比降1.57%；45港到港量环比增4.32%，同比增15.87%；45港库存环比增0.75%，同比高18.51%；钢企库存环比增3.17%，同比转正。
• 硅铁：产量环比降5.11%，同比持平；需求量环比增0.76%，同比降7.83%；库存环比增1.54%，同比增29.82%。
• 焦煤：原煤产量环比降1.55%，同比降17.64%；精煤产量环比降0.06%，同比降13.06%；洗煤厂精煤产量环比增2.23%，同比降16.34%；港口库存环比降6.60%，同比增5.25%；钢企库存环比增1.22%，同比降5.41%；独立焦企库存环比增2.34%，同比增5.35%。
• 焦炭：独立焦企产量环比增1.73%，同比降12.65%；全样本产量环比增0.17%，同比增1.18%；表观消费环比增0.56%，同比降1.41%；全样本库存环比降3.37%，同比降10.23%。

研究结论

• 螺纹钢供需两端均向好，库存压力缓解，政策利好支撑，预计震荡偏强。
• 热卷需求不及预期，库存去化偏缓，预计震荡运行。
• 铁矿石供应宽松，钢厂补库提供支撑，预计震荡运行。
• 硅铁高库存压制价格，成本底部夯实，预计震荡运行。
• 焦煤供应低位，下游补库强劲，港口库存去化加速，预计震荡偏强。
• 焦炭供需关系收紧，库存加速去化，成本支撑坚实，预计震荡偏强。