核心观点
- 螺纹钢：上周产量小幅增长，表观消费量微降，库存去化减缓。房地产投资和新开工面积同比大幅下滑，需求预期走弱，库存累库预期增强，成本端反弹乏力，市场情绪悲观。但钢铁行业已形成减产共识，减产预期或限制下跌空间。预计本周期价震荡偏弱。
- 热卷：上周产量微增，表观消费量小幅增长，库存小幅去化。汽车销售淡季深入，需求预期高位回落，库存或逐步累库，成本端反弹乏力，市场信心不足。但政策加大资金支持力度，或限制下跌空间。预计本周期价震荡偏弱。
- 铁矿石：全球发货量与中国到港量同步增长，消耗量和铁水产量高位持稳，港口库存微降，钢厂库存小幅累库。供应偏宽松，钢厂利润不佳，需警惕减产预期带来的需求下滑风险。当前需求仍较旺盛，对价格形成支撑。预计本周期价震荡偏弱。
- 硅铁：原料兰炭价格低位偏稳，部分企业复产，但主产地区利润亏损，限制产量。下游交投氛围冷清，采用低库存策略。预计本周期价宽幅震荡。
- 焦煤：整体供应宽松。焦炭提降落地，限制采购积极性，终端钢材消费淡季，独立焦企和钢企采取低库存策略。预计本周期价宽幅震荡。
- 焦炭：环保检查加严及焦企亏损，部分企业主动限产。库存处于三年同期绝对高位，但总体保持去库态势。需求方面，钢铁终端消费淡季，下游多以刚需采购。预计本周期价宽幅震荡。
关键数据
- 螺纹钢：产量212.18万吨（环比+2.22%），开工率49.08%（环比+0.46%），表观消费量219.19万吨（环比-0.35%），库存551.07万吨（环比-1.26%）。
- 热卷：产量325.45万吨（环比+0.25%），开工率81.25%（环比+1.56%），表观消费量330.69万吨（环比+3.38%），库存340.17万吨（环比-1.52%）。
- 铁矿石：全球发货量3506.7万吨（环比+4.59%），到港量2562.7万吨（环比+7.47%），港口库存13894.16万吨（环比微降），钢厂库存8936.24万吨（环比+1.56%）。
- 硅铁：产量9.79万吨（环比+2.94%），开工率32.69%（环比+1.34%），需求量19964.4吨（环比+1.79%），库存68070吨（环比-1920吨）。
- 焦煤：港口库存303.31万吨（环比-8.71万吨），钢企库存774.66万吨（环比+0.68万吨），独立焦企库存795.79万吨（环比-2.28万吨）。
- 焦炭：钢企产量47.39万吨（环比+0.15万吨），独立焦企产量64.7万吨（环比-0.34万吨），钢企库存634.2万吨（环比-8.64万吨），独立焦企库存115.58万吨（环比-10.13万吨），港口库存203.11万吨（环比+0.02万吨），全样本库存952.89万吨（环比-18.75万吨）。
研究结论
- 螺纹钢、热卷、铁矿石：供应端宽松，需求预期走弱，库存累库预期增强，成本端反弹乏力，市场情绪悲观，但减产预期或限制下跌空间，预计本周期价震荡偏弱。
- 硅铁、焦煤、焦炭：供应宽松，下游需求疲软，库存高位或持续下降，但成本端支撑尚存，预计本周期价宽幅震荡。
